André Dragosch, șeful european al departamentului de cercetare al Bitwise, a prezentat un studiu comparativ privind caracteristicile de protecție împotriva riscurilor ale aurului și bitcoin-ului în 2025. Analiza utilizează corelații istorice, date on-chain și fluxuri de piață pentru a evalua performanța fiecărui activ în condiții macroeconomice diferite. Descoperirea cheie a lui Dragosch afirmă că aurul își păstrează statutul de cea mai bună protecție împotriva vânzărilor masive de acțiuni datorită corelației scăzute sau negative cu acestea, în timp ce bitcoin-ul arată reziliență atunci când piețele cu venit fix se confruntă cu creșteri ale randamentelor și tensiuni în bilanțuri.
Cercetarea se bazează pe perioade de criză a acțiunilor și de vânzări masive de titluri de stat pentru a ilustra comportamente divergente ale activelor. De exemplu, în timpul prăbușirii acțiunilor tehnologice din 2022, pierderile bitcoin-ului au atins 60% alături de acțiuni, în timp ce aurul a înregistrat câștiguri modeste. În schimb, la sfârșitul anului 2023, când randamentele obligațiunilor au crescut din cauza îngrijorărilor legate de plafonul datoriei, bitcoin-ul a rezistat în timp ce randamentele aurului au rămas în urma pieței. Aceste modele susțin regula practică a lui Dragosch: alocați aur pentru protecția față de acțiuni, bitcoin pentru atenuarea stresului pe piața obligațiunilor.
Datele empirice pentru 2025 confirmă această teză: aurul a apreciat cu peste 30% până acum, fiind impulsionat de tarife, temeri privind încetinirea creșterii economice și riscuri politice; bitcoin-ul a avansat aproximativ 16%, susținut de fluxurile către ETF-urile spot și alocările instituționale în titluri de stat. Studiul subliniază că o abordare duală a activelor poate optimiza randamentele ajustate la risc, deoarece aurul și bitcoin-ul prezintă proprietăți de protecție complementare. Investitorii sunt astfel încurajați să considere ambele active în portofolii diversificate, mai degrabă decât să înlocuiască unul cu celălalt.
Deși corelațiile pot varia în timpul șocurilor pe termen scurt sau în contextul dezvoltărilor de reglementare, cadrul lui Dragosch oferă o segmentare clară a funcțiilor de protecție. Forța aurului constă în declinurile pieței de acțiuni, iar reziliența bitcoin-ului în perturbările piețelor cu venit fix. Pe măsură ce factorii macroeconomici evoluează, managerii de portofoliu pot ajusta alocările pentru a reflecta semnalele în timp real, dar principiul de bază al unor protecții diferențiate rămâne solid. Cercetarea concluzionează că renunțarea completă la aur este prematură; în schimb, combinarea ambelor active se aliniază cu peisajul complex al riscurilor din 2025.
Comentarii (0)