Comisia pentru Contracte Futures pe Mărfuri (CFTC) a emis recent un ghid consultativ privind cadrul Foreign Board of Trade (FBOT), conturând cerințele specifice pentru entitățile străine care trebuie să se înregistreze și să deservească clienți din SUA. Ghidul a subliniat că doar bursele structurate ca Licensed Futures Commission Merchants (FCM) și brokeri-dealeri pentru contracte futures se califică pentru înregistrarea FBOT, excluzând efectiv majoritatea platformelor de tranzacționare crypto care operează în afara jurisdicțiilor financiare tradiționale.
Eli Cohen, consilier juridic general la specialistul în tokenizare Centrifuge, a evidențiat nepotriviri critice între cerințele FBOT și operațiunile burselor crypto. El a menționat că obligațiile de decontare și compensare, concepute pentru piețele cu volum mare de valori mobiliare și mărfuri, impun povara semnificativă a infrastructurii și conformității, pe care multe firme crypto nu sunt echipate să o gestioneze. „Aceste reguli cer procese stratificate de decontare și garanți terți, care nu se aliniază cu modelele de tranzacții on-chain, peer-to-peer,” a explicat Cohen.
În cadrul FBOT, înregistranții trebuie să mențină aranjamente fixe de compensare, raportare continuă și segregare strictă a fondurilor clienților. Astfel de stipulații reflectă practicile piețelor tradiționale, unde camerele centrale de compensare gestionează riscurile contrapărților. În contrast, bursele crypto descentralizate se bazează de obicei pe protocoale de contracte inteligente și verificare prin registre distribuite, lipsind contrapărți centrale de compensare. Încercările de a adapta aceste platforme la soluții tradiționale de compensare ar putea perturba principiile fundamentale ale descentralizării și ar putea reduce eficiența operațională.
Mai mult, ghidul FBOT impune înregistranților să respecte cerințele de capital naționale și standardele extinse KYC (cunoașterea clientului) și AML (prevenirea spălării banilor). Deși conformitatea KYC/AML a progresat în industria crypto, pragurile de capital și ritmul rapoartelor impuse de CFTC depășesc cu mult normele actuale. Bursele offshore din piețe precum Seychelles sau Insulele Cayman operează adesea cu rezerve de capital mai mici, iar adaptarea la scrutinul de nivel FBOT ar necesita reorganizări substanțiale.
Participanții din industrie susțin că un cadru de reglementare personalizat este esențial pentru a face legătura între crypto și finanțele tradiționale. Mulți militează pentru un proiect de lege dedicat structurii pieței crypto în Congres, pentru a codifica reguli clare și a stabili mecanisme durabile de supraveghere. O astfel de legislație ar putea introduce adăposturi sigure pentru tehnologiile emergente și ar recunoaște profilurile unice de risc ale tranzacționării activelor digitale. Până atunci, designul rigid al cadrului FBOT va descuraja probabil majoritatea burselor crypto offshore să solicite înregistrarea în SUA, menținând incertitudinea de reglementare în serviciile transfrontaliere cu active digitale.
Comentarii (0)