Prețul Bitcoin a persistat în intervalul definit de 100.000–120.000 de dolari în ultimul trimestru, contrastând cu rally-ul persistent al aurului, care recent a depășit 3.900 de dolari pe uncie. Această relație inversă amintește de modelele din ciclurile anterioare: când aurul extinde o serie de câștiguri, bitcoinul se consolidează adesea; când momentumul metalului prețios stagnează, bitcoinul reia traiectoriile ascendente. Analiza corelațiilor mobile pe doi ani indică faptul că fazele cu corelație aproape zero preced adesea breakout-urile bitcoinului. Strategii de piață consideră acum că o potențială încetinire a avansului aurului este catalizatorul cheie pentru câștiguri reînnoite ale bitcoinului.
Exemplele istorice subliniază această dinamica. În timpul perturbărilor pieței cauzate de tarife, din ianuarie până în aprilie, aurul a crescut cu aproximativ 28%, în timp ce bitcoinul a scăzut cu aproape 30%. Această secvență s-a inversat începând din august, când aurul s-a plafonat, iar bitcoinul a crescut cu peste 60%, atingând noi maxime istorice în iulie. Modele alternante similare au apărut și în 2023, consolidând ideea unui balans între activele tradiționale de refugiu și cele digitale. Directorul principal de investiții de la ByteTree Capital a evidențiat că aurul prosperă în regimuri de dobânzi reduse și creștere economică slabă, pe când bitcoinul înflorește în contextul unei expansiuni economice puternice și dobânzi stabile, făcând rally-urile lor alternante atât logice, cât și previzibile.
Semnalele on-chain susțin, de asemenea, această teză. Soldurile din schimburi arată o scădere treptată a ofertei de bitcoin deținută pe platformele de tranzacționare, indicând acumulare persistentă de către deținătorii pe termen lung. Între timp, fluxurile nete către ETF-urile de aur au încetinit, iar unele luări de profit au apărut pe măsură ce datele economice recente au indicat stabilitatea inflației. Măsurile de volatilitate pentru ambele active sugerează că volatilitatea implicită a aurului a atins maxime multianuale, crescând probabilitatea unei corecții pe termen scurt. În contrast, volatilitatea bitcoinului s-a contractat, pregătind scena pentru o potențială extindere a volatilității în cazul unei creșteri a cererii.
Traderii calibreză acum skew-ul pieței opțiunilor și nivelurile de interes deschis pentru semne de schimbare a sentimentului. Achizițiile de opțiuni de tip put de protecție pe aur și spread-urile de call pe bitcoin indică faptul că investitorii instituționali anticipează o divergență în performanță. Managerii de fonduri hedge intervievați raportează încredere crescută în capacitatea bitcoinului de a depăși aurul în al patrulea trimestru, cu condiția ca factorii macroeconomici să rămână favorabili. Comunicatele băncilor centrale și noile date de inflație din SUA vor servi drept indicatori suplimentari pentru direcția pieței.
Deși momentul rămâne incert, consensul indică mijlocul lunii octombrie ca o fereastră probabilă pentru breakout, coincizând cu sezonalitatea istorică a bitcoinului. Următorul test critic pentru aur este la 4.000 de dolari pe uncie; un eșec de a menține acest nivel ar putea declanșa o rotație către active de risc, în special bitcoin. Pe de altă parte, un nou rally al aurului ar putea prelungi stadiul de tranzacționare laterală al bitcoinului. Investitorii și dezvoltatorii de protocoale vor urmări cu atenție aceste fluxuri intermarket pentru confirmarea următorului ciclu major în crypto.
Comentarii (0)