TL;DR
- Idee: Protocol sintetic de dolar care oferă stablecoin USDe și instrumente generatoare de randament sUSDe prin strategii de delta-hedging
- Catalizator: Lansarea punții iUSDe către finanțele tradiționale, aplicația de economii/plăți Telegram, produsele ecosistemului Ethereal și Derive, creștere puternică a TVL și suport instituțional
- Riscuri: Expunere la revenirea ratelor de finanțare, riscuri contrapartidă și reglementare, complexitate și dependență de hedging off-chain
- Scor: 7.00/ 10
Monedă
- Nume/ Ticker: Ethena (ENA)
- Segment: DeFi/Dolar Sintetic
- Stare: activ
- Preț: 0,737600 $
Metrice Cheie
- Capitalizare de piață: 4.884.478.301 $
- FDV: 11.060.000.000 $
- Ofertă în circulație: 6.621.875.000
- Ofertă totală: 15.000.000.000
Surse
Tehnologie
- USP: Primul dolar sintetic nativ crypto (USDe) susținut prin hedging delta-neutral al ETH staked
- Tehnologie de bază: Contracte inteligente care emit USDe prin supracolateralizare și hedging delta off-chain folosind futures perpetue, cu staking on-chain USDe pentru a genera randamente sUSDe
Foia de parcurs
- 2025-02-24: Lansarea iUSDe pentru finanțele tradiționale
- 2025-03-01: Lansarea aplicației Telegram pentru economii și plăți
- 2025-02-20: Testnet schimb Ethereal perpetual & spot
- 2025-02-28: Lansarea token-ului de opțiuni on-chain Derive
- 2025-05-01: Lansarea testnet Converge network
Echipă & Investitori
Echipă
- Fondator & CEO — Guy Young: 6 ani de investiții la Cerberus Capital Management
- Consilier Fondator — Arthur Hayes: Cofondator & fost CEO al BitMEX
- Manager de produs — Elliot Parker: Director la Tradeparadigm & Community Manager la Deribit
- Șef Inginerie Full Stack — Brian Grosso: Inginer la Capital One, BeamQL
- Șef Creștere — Seraphim Czecker: Șef de risc la Euler Labs, extindere DeFi la Lido
- Consilier juridic — Zach Rosenberg: Legal la PwC
Investitori
- Franklin Templeton — vânzare privată • 2025-02-24
- Polychain Capital — vânzare privată • 2025-02-24
- Pantera Capital — vânzare privată • 2025-02-24
- Dragonfly Capital — vânzare privată • 2025-02-24
- F-Prime Capital — vânzare privată • 2025-02-24
Finanțare totală: 100.00 milioane $
Tokenomică
- Utilitate: Token de guvernanță pentru parametrii protocolului, staking pentru randament, reduceri de taxe și participare în ecosistemul Ethena
- Vesting: 25% deblocat la generarea token-urilor; restul ofertei se vestă linear pe 7 ani
Pro și Contra
Puncte tari
- TVL mare de 9,96 miliarde $ care asigură lichiditate profundă
- Finanțare instituțională robustă de la investitori de top
- Mecanism inovator de stablecoin sintetic delta-neutral
- Ecosistem în expansiune cu iUSDe, Ethereal și Derive
- Generare solidă de venituri și taxe de protocol
- Integrare între platformele CeFi și DeFi
- Foie de parcurs clară pentru a conecta crypto și finanțe tradiționale
Puncte slabe
- Dependență de ratele de finanțare ale futures perpetui
- Randamente în scădere rapidă, ridicând preocupări privind sustenabilitatea
- Riscuri contrapartidă și operaționale în hedging off-chain
- Incertitudini reglementare pentru wrapper-ul instituțional iUSDe
- Design complex al protocolului care poate afecta adoptarea pe scară largă
- Protocolul încă nu a fost testat în condiții de piață complete de criză
- Concentrare ridicată a colateralului în derivate ETH
Semnale de piață (7z)
- Tendință TVL: creștere de 10%
Scenarii de preț (țintă: 2026-02-10)
Cum să cumperi și să stochezi
CEX
- Binance
- Coinbase
- Kraken
- KuCoin
- Bybit
DEX
- Uniswap
- SushiSwap
- Curve Finance
- 1inch
- Balancer
Stocare
- MetaMask
- Ledger
- Trust Wallet
- Coinbase Wallet
- Trezor
Verdict
Ethena este un protocol pionier de stablecoin sintetic cu susținere instituțională puternică și TVL robust, dar investitorii trebuie să monitorizeze sustenabilitatea ratelor de finanțare și evoluțiile reglementare. Recomandat pentru alocări DeFi tolerante la risc.
Legături oficiale
Sursa: Coin Research (intern)
Comentarii (0)