Etapă legislativă importantă în reglementarea criptomonedelor
La 31 decembrie 2025, liderii Comitetului pentru Banking din Senat au anunțat planuri de a se reuni la 15 ianuarie 2026 pentru prima sesiune de markup a Legii CLARITY. Această lege își propune să stabilească un cadru federal cuprinzător pentru piețele de active digitale, clarificând jurisdicțiile de reglementare între SEC și CFTC și definind termeni-cheie precum bunuri digitale, tokenuri de securitate și monede stabile.
Teme de dezbatere și prevederi-cheie
Markup-ul va aborda linii de divergență nerezolvate care au întârziat progresul anterior. În primul rând, se va examina modul în care protocoalele DeFi sunt tratate în temeiul legilor actuale privind valorile mobiliare, inclusiv dacă serviciile automate, fără permisiune, necesită înregistrare sau pot opera sub scutiri bazate pe emitenți. În al doilea rând, legislatorii vor dezbate criteriile de clasificare a tokenurilor pentru a diferenția bunurile digitale de tokenurile considerate valori mobiliare, ceea ce va afecta cerințele de înregistrare ale platformelor de schimb și obligațiile de divulgare.
Provisiunile referitoare la monedele stabile reprezintă o componentă critică. Propunerile includ limitarea structurilor de recompensă ale emitenților, impunerea auditării rezervelor și rafinarea cerințelor de capital pentru a atenua riscurile de run. Susținătorii susțin că limbajul de compromis elaborat după vacanța congresului a redus diferențele, dar personalul recunoaște că pot apărea modificări suplimentare în timpul sesiunii de markup.
Dinamică bipartizană și praguri de vot
Pentru a avansa cu succes din comisie, este necesar un vot majoritar. Cu toate acestea, aprobarea finală pe lângă plenul Senatului va necesita 60 de voturi pentru a depăși pragurile de filibuster. Ambele părți au stimulente să obțină susținere dincolo de culoare, deoarece lipsa unui sprijin pe scară largă ar putea să blocheze proiectul de lege pe termen nelimitat. Părți interesate din industrie și asociații comerciale sunt activ implicate cu membrii comisiei pentru a susține prevederi care să echilibreze protecția consumatorilor cu inovația.
Impact asupra participanților de pe piață
Adoptarea Actului CLARITY ar reduce semnificativ incertitudinea juridică pentru platformele de schimb, brokerii și custodienii instituționali. Rutele de înregistrare mai clare și autoritățile de reglementare definite ar facilita planificarea conformității și direcționarea capitalului. Reformele structurii pieței ar putea, de asemenea, să stimuleze lichiditatea mai profundă, raportarea standardizată și o coordonare îmbunătățită a aplicării legii.
Pentru proiectele DeFi, regulile codificate ar putea stimula ajustări ale protocoalelor de guvernanță și îmbunătățiri ale transparenței on-chain. Emitenții de tokenuri ar putea beneficia de cerințe de conformitate clarificate, reducând riscul unor acțiuni de executare nefavorabile. Investitorii ar putea câștiga încredere din cauza unor măsuri solide de protecție a consumatorilor și a obligațiilor de divulgare obligatorie.
Următorii pași și perspective
Markup-ul din 15 ianuarie reprezintă un moment crucial pentru reglementarea criptomonedelor în SUA. Un vot favorabil al comisiei ar pregăti terenul pentru dezbaterea în plen a Senatului la începutul lui 2026. În schimb, amendamente semnificative sau un vot negativ ar putea prelungi incertitudinea. Părțile interesate monitorizează programările comisiilor și se pregătesc pentru eventuale audieri publice și mărturii ale părților interesate.
În timp ce termenele legislative rămân flexibile, Legea CLARITY servește drept barometru pentru direcția politicii americane. Evoluția sa va influența dialogurile globale privind reglementările și va modela traiectoriile de adopție instituțională pe măsură ce sectorul cripto intră într-un nou regim de reglementare.
Comentarii (0)