Măsuri urgente de stabilitate
La 2 octombrie 2025, Consiliul European pentru Risc Sistemic (ESRB) a îndemnat factorii de decizie ai UE să implementeze măsuri urgente de siguranță pentru stablecoin-urile emise parțial de entități din afara blocului. Această inițiativă răspunde preocupărilor că eșecurile în schemele cu emitenți multipli ar putea declanșa retrageri masive din rezervele denominate în euro și ar putea pune presiune asupra stabilității financiare.
Vulnerabilități ale emiterii multiple
ESRB a subliniat că aranjamentele de stablecoin cu emitenți multipli, unde atât entități din UE, cât și din afara UE emit împreună token-uri, creează discrepanțe în standardele prudențiale. Conform reglementărilor actuale privind piețele de cripto-active (MiCA), doar emițătorii din UE sunt supuși unor cerințe stricte privind susținerea și transparența, lăsând emițătorii din afara UE mai puțin reglementați.
Riscuri legate de rezerve și lichiditate
Preocupările se concentrează asupra unui scenariu în care investitorii răscumpără preferențial stablecoin-urile emise în UE, epuizând rezervele locale, în timp ce token-urile emise în afara UE rămân mai puțin susținute. Această nepotrivire ar putea declanșa crize de lichiditate și ar putea obliga Banca Centrală Europeană (BCE) să intervină, ridicând provocări mai largi în politica monetară și fiscală.
Răspunsul reglementator
ESRB a recomandat extinderea MiCA pentru a acoperi emițătorii de stablecoin din țări terțe care au operațiuni sau cote de piață semnificative în UE. Ar trebui aplicate standarde prudentiale și de guvernanță uniforme pentru toți emițătorii, indiferent de jurisdicție, pentru a asigura condiții echitabile și o gestionare sigură a rezervelor.
Măsuri sistemice de siguranță
Măsurile propuse includ segmentarea obligatorie a rezervelor, testarea periodică la stres și un cadru armonizat de sancțiuni pentru emițătorii neconformi. ESRB a cerut, de asemenea, o transparență sporită în compoziția rezervelor și garanții mai puternice de răscumpărare pentru a preveni riscurile de contagiune în piețele financiare din zona euro.
Implicații pentru politici
Implementarea acestor recomandări poate necesita modificări ale reglementărilor UE existente și o coordonare mai strânsă cu autoritățile internaționale. ESRB a subliniat că o acțiune punctuală este esențială pentru menținerea încrederii în ecosistemele de active digitale și protejarea stabilității financiare.
Perspectivă
Declarația ESRB evidențiază angajamentul UE de a stabili unul dintre cele mai riguroase regimuri de reglementare a cripto-activelor la nivel mondial. Accentul suplimentar pe emițătorii din afara UE urmărește să atenueze riscurile transfrontaliere și să consolideze integritatea piețelor de stablecoin pe măsură ce cererea pentru soluții digitale de plată crește.
Comentarii (0)