Contextul cazului
Într-o hotărâre istorică, Curtea Districtuală a SUA pentru Districtul Nevada a stabilit că contractele bazate pe rezultatele unor evenimente sportive, oferite pe bursa Kalshi reglementată la nivel federal, nu intră în categoria swapurilor conform Legii Schimburilor de Mărfuri (CEA). Decizia, emisă la 26 noiembrie 2025, contestă presupunerea dominantă că înregistrarea ca piață de contract desemnată (DCM) în cadrul CEA poate prevala asupra reglementărilor statale privind jocurile de noroc. Drept urmare, legile statelor care reglementează pariurile și jocurile pot să se aplice contractelor din piețele de predicție, anterior considerate în afara sferei de aplicare a reglementărilor statale.
Raționamentul judiciar
Judecătorul Andrew Gordon a subliniat că definiția legală a unui swap nu cuprinde instrumente care plătesc în funcție de rezultatele unor evenimente reale, cum ar fi competițiile sportive. Decizia a remarcat că firmele de jocuri licențiate se bazează pe regimuri de reglementare ale statelor care includ obligații fiscale și de conformitate, iar statutul de DCM se presupunea că le poate depăși. Prin diferențierea contractelor bazate pe rezultate de la swapurile financiare tradiționale, instanța a spulberat încrederea industriei în preemțiunea federală menită să protejeze operatorii de supravegherea reglementatorilor statali.
Implicații pentru piețele de predicție
Platforme precum Kalshi, a căror model de afaceri depinde de desemnarea federală a swapului, se confruntă acum cu posibile acțiuni de reglementare din partea autorităților de jocuri de noroc ale statelor. Nevada a declarat deja intenția de a se opune cererii Kalshi de a rămâne în așteptare și de a demara cazuri penale dacă contractele rămân accesibile rezidenților din stat. Provocări legale similare ar putea apărea și în alte jurisdicții, conducând la un mediu reglementator fragmentat care solicită licențiere, impozitare și conformitate pentru piețele de predicție, la nivel de stat.
Răspunsul industriei și pașii următori
Părțile interesate din industrie, inclusiv operatorii de piață și experții juridici, trebuie să-și reevalueze dependența de preemțiunea federală și să evalueze planuri de contingență pentru conformitatea în mai multe state. Opțiunile includ solicitarea de amendamente legislative, rafinarea structurilor contractuale sau urmărirea unor apeluri judiciare mai ample. Rezultatul va defini dacă cadrul federal DCM poate susține piețe naționale de predicție viabile sau dacă operatorii vor trebui să navigheze printr-un mozaic complex de reglementări privind jocurile de noroc la nivel statal.
Comentarii (0)