ECB se confruntă cu provocarea stablecoin-urilor în dolari
Oficialii Băncii Centrale Europene (BCE) sunt supuși presiunii de a proiecta un euro digital care să poată stopa utilizarea în creștere a stablecoin-urilor denominate în dolari, precum USDT și USDC. Cu 280 de miliarde de dolari în stablecoin-uri americane în circulație — și proiecții care sugerează că aceasta ar putea crește până la 2 trilioane de dolari până în 2028 — factorii de decizie ai BCE consideră o monedă digitală a băncii centrale (CBDC) ca esențială pentru menținerea suveranității monetare.
Riscuri legate de scăderea utilizării numerarului
Circulația fizică a euro a scăzut de la 54% din valoarea tranzacțiilor în 2019 la 39% anul trecut, erodând legătura palpabilă a publicului cu banii băncii centrale. Economistul șef al BCE, Philip Lane, avertizează că continuarea declinului numerarului prezintă un risc pentru stabilitatea financiară, pe măsură ce depozitele se mută în forme digitale din afara sistemului bancar.
Alegerea designului și îngrijorările băncilor
Deși conturile de euro digitale nu vor purta dobândă pentru a imita numerarul, băncile se tem de ieșiri mari de depozite. Propunerile inițiale limitează deținerea individuală la 3.000 de euro, totuși unii parlamentari susțin limite mai mari, asemănătoare cu testul lirei digitale din Marea Britanie, care a verificat praguri între 10.000 și 20.000 de lire sterline. Găsirea echilibrului corect va determina dacă cetățenii adoptă CBDC sau se îndreaptă către stablecoin-urile comerciale în schimb.
Impactul potențial sistemic
Un euro digital accesibil direct printr-un portofel public ar putea ocoli băncile comerciale, intensificând fuga de depozite. Arhitecturile alternative care leagă conturile bancare de portofelele digitale pot atenua acest risc, dar riscă să consolideze modelul existent de intermediere financiară în loc să valorifice întregul potențial al CBDC.
Compromisurile de politică
Deliberările BCE evidențiază compromisuri între adoptarea largă de către public și protejarea finanțării băncilor. Un sistem „pe niveluri” de dobândă pentru deținerile mari sau portofele digitale nelimitate cu rate negative peste anumite praguri rămân în discuție pentru a descuraja retragerile excesive.
Concluzie
Lansarea unui euro digital acceptat pe scară largă până la sfârșitul acestui an va necesita limite și designuri de portofel calibrate cu atenție. Prioritizarea ușurinței de utilizare pentru public — chiar și în detrimentul unor depozite bancare — poate fi esențială pentru a stabili euro digital ca o alternativă credibilă la stablecoin-urile în dolari și pentru a avansa infrastructura de plăți a Europei.
Comentarii (0)