Introducere
După patru ani de valabilitate, interdicția privind notele tranzacționate la bursă (ETN) de bitcoin pentru vânzarea cu amănuntul a fost ridicată de Autoritatea pentru Conduită Financiară (FCA) pe 20 august 2025. Accesul retail la ETN-urile bitcoin va fi reluat pe 8 octombrie, sub reguli stricte de promovare și aprobări ale bursei. Această decizie a urmat îngrijorărilor legate de volatilitatea extremă, susceptibilitatea la fraudă și dificultățile de evaluare care au stat la baza interdicției inițiale din ianuarie 2021.
Context Regulator
FCA a interzis inițial ETN-urile cripto în 2021 după ce evaluările de risc au evidențiat probleme semnificative de protecție a investitorilor. Inversarea deciziei se aliniază tendințelor globale mai largi, deoarece Statele Unite au înregistrat peste 65 miliarde de dolari în intrări nete în fonduri tranzacționate la bursă pe bitcoin spot și ether din ianuarie 2024. Fondurile europene sub UCITS au câștigat expunere reglementată prin vehicule alternative, lăsând investitorii din Marea Britanie dependenți de produse offshore și instrumente proxy precum acțiunile Strategy. Analiștii de la SoSoValue au documentat că ETP-urile denominate în euro au atras intrări ce depășesc 10 miliarde de dolari în prima jumătate a anului 2025, subliniind apetitul investitorilor pentru expunere cripto reglementată.
Implicații pe Piață
Participanții din industrie anticipează că revenirea ETN-urilor bitcoin va remodela peisajul gestionării activelor din Regatul Unit. Fondatorul ByteTree, Charlie Morris, a proiectat că Londra ar putea atrage fluxuri substanțiale de fonduri, având în vedere statutul său de al doilea cel mai mare centru financiar global. Platformele instituționale pot integra produsele ETN în cadrul standardelor de alocare, în timp ce consilierii financiari independenți vor reevalua procesele de adecvare în baza noilor orientări publicate de FCA. Datele de piață de la SoSoValue indică o creștere de 120% a cererii pentru produse cripto reglementate în UE, sugerând potențial pentru intrări comparabile în Marea Britanie la lansare.
Perspectivă strategică
Firmele de consultanță se confruntă cu un calendar de câteva luni pentru actualizarea procedurilor de due diligence, modelelor de evaluare a riscului și comunicărilor către clienți. Emittentii de produse vor trebui să obțină aprobarea FCA, să demonstreze metodologii robuste de evaluare și să respecte noile standarde de promovare. Observatorii notează că cererea susținută ar putea depinde de integrarea cu pool-uri existente de lichiditate pe bursele majore și claritatea tratamentului fiscal pentru deținerile ETN. FCA a indicat că revizuirile continue ale MiCA și altor cadre ar putea informa ajustările viitoare privind reglementarea produselor cripto.
Concluzie
Ridicarea interdicției asupra ETN-urilor bitcoin pentru retail marchează un moment critic pentru piețele cripto din Marea Britanie, putând genera fluxuri substanțiale de capital și consolidând rolul Londrei ca hub global pentru produse digitale reglementate. Participanții la piață se concentrează acum pe pregătirea operațională pentru data lansării din 8 octombrie și evoluția implicării investitorilor ca răspuns la gama extinsă de produse.
Comentarii (0)