Un raport al firmei de tranzacționare crypto Keyrock relevă că activele gestionate în administrarea de active onchain (AUM) au crescut cu 118% în 2025, crescând de la 16 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2024 la 35 miliarde de dolari la sfârșitul lunii septembrie. Creșterea a fost condusă de contribuțiile din vault-uri automate de randament, strategii discreționare, produse structurate și oferte de credit onchain.
Vault-urile de randament au reprezentat 18 miliarde de dolari, mai mult de jumătate din totalul AUM, deoarece alocatori retail și instituționali au căutat strategii de venit pasiv cu structuri transparente de taxe. Performanța vault-urilor automate a depășit selectiv indicatorii tradiționali de venit fix cu aproximativ 186 puncte de bază după taxe, conform modelelor de date CoinDesk Research, reflectând maturizarea protocoalelor de randament bazate pe contracte inteligente.
Strategiile discreționare au oferit randamente de tip hedge fund cu lichiditate și transparență sporite. Performanța netă a portofoliilor discreționare urmărite în protocoale de top a fost aproape egală cu performanța anumitor indici hedge fund TradFi după ajustări pentru costurile de custodie onchain și slippage. Produsele structurate, care cuprind obligațiuni colateralizate și opțiuni de vault, au contribuit cu 5 miliarde de dolari la totalul AUM, în timp ce protocoalele de credit onchain au reprezentat restul.
Riscurile de concentrare au apărut deoarece trei protocoale—Morpho, Pendle și Maple—reprezintă acum 31% din totalul AUM, evidențiind atât leadership-ul cât și potențiala vulnerabilitate la evenimente legate de un singur protocol. Analiza Keyrock avertizează că deciziile de guvernanță, incidentele de securitate ale protocolului sau schimbările bruște de lichiditate în aceste platforme de top ar putea afecta disproporționat performanța agregată a administrării activelor onchain.
Keyrock a anunțat extinderea în administrarea reglementată a activelor și averii prin achiziția Turing Capital din Luxemburg, vizând să conecteze strategiile onchain cu mandatele investitorilor tradiționali. Turing Capital, înregistrat ca manager de fonduri, va supraveghea marketingul și distribuția portofoliilor tokenizate către investitorii profesioniști sub cadrul MiFID II.
Raportul recomandă participanților pe piață să diversifice tipurile de strategii, să se angajeze în revizuiri regulate ale protocoalelor și să monitorizeze programele de audit ale contractelor inteligente. Practicile de gestionare a riscurilor ar trebui să includă ajustări dinamice ale colateralului, testarea de stres în scenarii volatile de piață și integrarea analiticelor onchain pentru monitorizarea expunerii în timp real.
Observatorii din industrie notează că administrarea activelor onchain reprezintă o alternativă credibilă la canalele tradiționale de administrare a activelor, oferind modele transparente de taxe, funcționalități programabile și accesibilitate globală. Clarificările continue din partea reglementatorilor și dezvoltarea soluțiilor de custodie de nivel instituțional sunt identificate ca factori de stimulare pentru fluxuri suplimentare de capital în segmentele onchain AUM.
Comentarii (0)