La 8 octombrie 2025, Autoritatea pentru Conduită Financiară din Regatul Unit (FCA) va elimina o interdicție de patru ani privind accesul retail la notele tranzacționate la bursă (ETN) care fac referire la Bitcoin și Ethereum. Interdicția, impusă inițial în 2021 din cauza preocupărilor legate de volatilitatea extremă, complexitatea evaluării și abuzul de piață, a împiedicat investitorii de retail să achiziționeze ETN-uri bazate pe criptoactive prin platforme reglementate precum Bursa de Valori din Londra.
ETN-urile sunt instrumente de datorie neasigurate emise de instituții financiare care urmăresc randamentele unui activ sau indice subiacent. Spre deosebire de fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri), ETN-urile implică un risc de credit legat de emitent, dar oferă o modalitate simplă pentru investitori de a obține expunere pe piață fără a deține direct activul. Deținerea FCA va permite emiterea și distribuția ETN-urilor care fac referire la Bitcoin sau Ethereum, sub rezerva unor cerințe riguroase de listare, divulgare și distribuție.
Susținătorii susțin că decizia reprezintă un progres către includerea reglementată a activelor digitale în finanțele tradiționale. „Ridicarea restricției ETN este un pas binevenit în direcția cea bună,” a declarat Susie Violet Ward, CEO al Bitcoin Policy UK. „Demonstrează dorința FCA de a se adapta inovației, menținând în același timp protecțiile pentru consumatori.”
Criticii, însă, o consideră un gest simbolic. Ei notează că ETN-urile rămân produse de datorie, nu instrumente susținute de activul efectiv, iar investitorii de retail încă nu pot achiziționa sau deține direct criptomonede prin canale reglementate. „Un ETN este un proxy ciudat pentru expunerea reală pe cripto,” a spus un manager de active din Londra. „ETF-urile spot sau soluțiile de custodie directă ar oferi un acces mai clar și mai transparent la piață.”
Decizia FCA urmează consultări extinse pe piață și presiuni din partea grupurilor industriale care solicită un cadru de reglementare mai competitiv. Regulatorul a subliniat că noile ETN-uri trebuie să îndeplinească standarde riguroase, inclusiv calitatea creditului emitentului, segregarea colateralului, audituri regulate și divulgări adaptate investitorilor pentru evidențierea riscurilor și mecanicilor produselor.
Participanții pe piață anticipează că mai mulți emițători majori vor depune prospecte pentru ETN-uri Bitcoin și Ethereum în câteva săptămâni. Dacă vor fi aprobate, aceste produse ar putea atrage fluxuri din segmentele de retail anterior marginalizate, completând creșterea ofertei instituționale profesionist gestionate. Brokerajele locale și platformele digitale de gestionare a averii se pregătesc să integreze produsele ETN, incorporând expunerea pe criptomonede în propunerile existente de investiții.
La nivel global, produsele tranzacționate legate de cripto s-au înmulțit, Statele Unite și Europa aprobând multiple ETF-uri Bitcoin și Ether spot în 2025. Intrarea târzie a Regatului Unit în acest segment de piață reflectă o supraveghere prudentă, dar și subliniază ambiția sa de a menține statutul Londrei ca centru financiar de top, receptiv la inovația digitală.
Privind spre viitor, părțile interesate se așteaptă ca FCA să evalueze produse cripto suplimentare, inclusiv derivate și piețe de tranzacționare, pentru a sprijini integritatea pieței și protecția consumatorilor. „ETN-urile reglementate sunt doar o piesă din puzzle,” a declarat un purtător de cuvânt din City of London. „Focalizarea noastră rămâne pe o inovație echilibrată care stimulează creșterea menținând în același timp protecția investitorilor.”
Comentarii (0)