Date recente de la Deribit și Amberdata indică faptul că deviația volatilitații implicite pe 180 de zile a bitcoinului s-a redus la zero, marcând o poziție neutră în rândul opțiunilor cu scadențe îndepărtate. Deviația măsoară diferența de preț între opțiunile call și put „out-of-the-money”; o valoare pozitivă reflectă o tendință optimistă, în timp ce o valoare negativă implică un sentiment pesimist. Resetarea spre neutralitate sugerează o convingere pe termen lung diminuată în ceea ce privește o creștere susținută.
Indicatorii economici au contribuit la această schimbare. Inflația prețurilor de consum a accelerat în iunie, iar numărul locurilor de muncă din sectorul non-agricol a fost sub așteptările consensului, reînviind temerile legate de inflația persistentă. Inflația ridicată poate limita perspectivele reducerii ratelor de către Federal Reserve, sporind incertitudinea pentru activele cu risc, inclusiv criptomonedele.
Comentariile sursei Bloomberg de la analiștii JPMorgan au avertizat că tarifele SUA ar putea amplifica în continuare presiunile inflaționiste în a doua jumătate a anului 2025, complicând perspectiva politicii băncii centrale. Acest context, împreună cu perturbările lanțului de aprovizionare, a subminat nivelurile primei pe opțiunile call cu scadențe îndepărtate, erodând avantajul deviației exploatat în mod obișnuit de investitorii optimiști pe termen lung.
Griffin Ardern, șeful tranzacțiilor cu opțiuni la BloFin, a observat paralele cu începutul anului 2022, când o deviație neutră similară prefigura o consolidare prelungită a prețurilor. Ardern a remarcat că diminuarea sentimentului „cumperii la scădere” în rândul comercianților de opțiuni a limitat cererea pentru protecția la creștere, în timp ce activitatea pe opțiunile put a crescut pe măsură ce participanții caută asigurare împotriva corecțiilor mai profunde.
Fluxurile de produse structurate au influențat, de asemenea, dinamica deviației. Strategiile de call acoperit pe deținerile spot de bitcoin au vândut opțiuni call la prețuri de exercitare mai mari pentru a genera randament, exercitând o presiune descendentă asupra volatilitații implicite a opțiunilor call. Această tendință, combinată cu o deviație muted a opțiunilor put, a produs o suprafață de volatilitate mai plată pe intervalele de scadență.
Prețul bitcoinului a reacționat cu o scădere de 4% săptămâna trecută, testând pentru scurt timp suportul în jurul valorii de 110.500 USD. Deviațiile pe termen scurt au devenit ușor negative, reflectând o cerere excesivă pentru opțiunile put în rândul traderilor aversi la risc. Analiștii tehnici au citat de atunci suport la nivelul de 112.000 USD și rezistență în jurul valorii de 118.000 USD, definind un interval de tranzacționare restrâns pentru săptămâna următoare.
Participanții pe piață vor monitoriza datele CPI și PPI din iulie, alături de ISM services PMI, pentru o claritate direcțională suplimentară. În cazul în care datele economice vor surprinde în sens negativ, o revigorare a volatilitații implicite și a deviației ar putea restaura convingerea optimistă pe termen lung. Până atunci, o tendință neutră în opțiuni poate persista, subliniind o perspectivă prudentă în ciuda tendinței generale ascendente a bitcoinului din acest an.
Comentarii (0)