Un raport din industrie realizat de analistul James Check și Unchained dezvăluie că iShares Bitcoin Trust (IBIT) a valorificat dezvoltarea opțiunilor ETF pentru a captura o cotă dominantă pe piața ETF-urilor Bitcoin. De la lansarea opțiunilor în noiembrie 2024, IBIT a atras fluxuri nete de 32,8 miliarde de dolari legate de produsul său de opțiuni, rezultând o dominație actuală de 57,5% din totalul activelor ETF Bitcoin gestionate. În contrast, fonduri alternative precum FBTC de la Fidelity rămân mult în urmă, având doar puțin peste 25% mai puțin în interes deschis pentru opțiuni comparativ cu deținerile lor spot.
Apariția opțiunilor ETF a generat volume zilnice de tranzacționare între 4 și 5 miliarde de dolari, depășind volumele tipice ale futures-urilor și remodelând dinamica lichidității. Interesul deschis pe piața opțiunilor IBIT depășește acum 90 de miliarde de dolari, comparativ cu 80 de miliarde pentru bursele de derivate. Această schimbare subliniază o tranziție în structura pieței, unde opțiunile bazate pe ETF-uri devin vehiculul principal pentru hedging, arbitraj și pariuri direcționale pe Bitcoin. Participanții instituționali, identificați prin formularele 13F, utilizează din ce în ce mai mult aceste instrumente pentru gestionarea expunerii și implementarea strategiilor complexe, reflectând o sofisticare tot mai mare în portofoliile de active digitale.
Raportul evidențiază că opțiunile ETF oferă un cadru pentru acces predictibil și reglementat la expunerea pe Bitcoin, integrând mecanisme financiare familiare pentru traderii profesioniști. Accesul IBIT la piscine adânci de lichiditate și parteneriate de custodie stabilite i-a permis să depășească platforme native crypto precum Deribit. Arhitectura fondului, combinând deținerile spot cu un strat încorporat de opțiuni, oferă atât transparență, cât și continuitate în execuție, atrăgând investitori în căutarea unor rute reglementate către derivate pe Bitcoin.
Analiștii pieței notează că, pe măsură ce IBIT continuă să atragă active, influența sa asupra profilului de volatilitate al Bitcoin crește. Fluxurile generate de opțiuni au contribuit la îngustarea spread-urilor bid-ask, reducerea slippage-ului în ordinele mari și o descoperire mai dinamică a prețurilor. Totuși, apare un potențial risc de concentrare dacă o singură entitate controlează cea mai mare parte a lichidității opțiunilor ETF. Observatorii avertizează că scenariile de stres pe piață ar putea expune vulnerabilități dacă piețele opțiunilor se confruntă cu dislocări severe. În ansamblu, această evoluție marchează o transformare pivotală în financiarizarea Bitcoin, integrând convențiile derivate principal-stream cu fondamentele activelor on-chain pentru a crea o clasă hibridă de instrumente potrivită pentru adoptarea instituțională.
Comentarii (0)