Datele Glassnode arată că pierderile nerealizate din întregul ecosistem criptomonedelor au atins un vârf de 350 de miliarde de dolari, reflectând luni de presiune semnificativă de vânzare și un sentiment negativ al pieței. Investitorii în Bitcoin doar au reprezentat 85 de miliarde de dolari din aceste pierderi nerealizate, subliniind vulnerabilitatea chiar și a celor mai mari active digitale în timpul ciclurilor de piață în scădere.
În ciuda acestui mediu de pierderi semnificative, metricile on-chain dezvăluie o schimbare pe măsură ce Trezoriile de Active Digitale (DAT-urile) își intensifică acumularea de Bitcoin. Fluxurile nete către trezorerii au avut o traiectorie ascendentă pe parcursul celui de-al patrulea trimestru din 2025, înregistrând o medie de aproape 24 000 BTC cumpărați pe zi. DAT-urile dețin acum peste 1,69 milioane BTC, reprezentând aproximativ 8,03% din oferta totală și evaluate la 153,4 miliarde de dolari. O astfel de acumulare constantă sugerează că cumpărătorii la scară mare văd nivelurile de preț actuale ca un punct de intrare strategic, nu ca un semn de ieșire.
Cererea instituțională se extinde dincolo de DAT-uri. ETF-urile spot pe Bitcoin din SUA au înregistrat fluxuri nete de intrări în valoare totală de 233,7 milioane de dolari în săptămâna de tranzacționare cea mai recentă, compensând o parte din presiunea de vânzare provenită din surse de retail. Datele de tranzacționare din săptămâna trecută indică 424,5 milioane de dolari în achiziții brute, față de 137,9 milioane în rambursări, semnalând încredere continuă din partea investitorilor profesioniști în structurile ETF ca vehicul principal pentru expunere.
Participanții la piață indică condiții macroeconomice în creștere ca factori de susținere a interesului reînnoit pentru Bitcoin. Masa monetară globală M2 a atins recent un nivel record de aproximativ 130 de trilioane de dolari, reflectând condiții financiare relaxate și niveluri ridicate de lichiditate rezultate din extinderile bilanțurilor băncilor centrale. Istoric, perioadele de creștere a masei monetare coincid cu creșteri ale alocărilor către active cu risc, inclusiv criptomonedele.
În plus, decizia Comitetului pentru Piața Deschisă a Rezervei Federale (FOMC) de a reduce ratele cu 25 de puncte de bază a redus costurile de împrumut, potențial inclinând unele portofolii instituționale înapoi spre strategii orientate către risc. Deși reducerile de rată singure nu garantează o apreciere imediată a prețului, ele fac parte dintr-o narațiune mai amplă de relaxare care tinde să susțină activele non-suverane pe termen mediu.
Cu toate acestea, comercianții rămân precauți. Premiumul pieței fondurilor ETF se tranzacționează sub valoarea activelor nete, sugerând că momentumul pe termen scurt rămâne modest. Premiumurile slabe indică faptul că participanții la piață încă anticiază un potențial dezavantaj sau incertitudine privind fluxurile viitoare. Acumularea continuă de DAT-uri și ETF-uri ar putea să reconstruiască treptat suportul de preț, dar o revenire susținută va necesita o schimbare mai amplă în psihologia pieței și în condițiile de lichiditate care să favorizeze activele cu risc într-un mod mai amplu.
Comentarii (0)