Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) a emis o declarație publică avertizând cu privire la potențiala confuzie a investitorilor cauzată de produsele bursiere tokenizate. Astfel de oferte reflectă de obicei mișcările prețurilor acțiunilor fără a acorda drepturi legale de proprietate sau drepturi de vot. ESMA a identificat lacune în comunicare care pot conduce la așteptări neconforme ale investitorilor.
Mai multe firme fintech și burse de criptomonede au introdus instrumente tokenizate legate de companii majore listate. Robinhood a lansat acțiuni tokenizate în UE, în timp ce Coinbase și-a extins serviciile proprii de tokenizare. Aceste produse utilizează tehnologia blockchain pentru a reprezenta expunerea fracționată la acțiunile de bază prin vehicule cu scop special.
Directorul executiv ESMA, Natasha Cazenave, a susținut un discurs principal la o conferință financiară din Dubrovnik, subliniind că activele tokenizate necesită dezvăluire transparentă. Riscurile principale includ neînțelegerea implicațiilor guvernanței corporative și potențialele nepotriviri de lichiditate. ESMA a recomandat standarde solide de etichetare și inițiative periodice de educare a investitorilor.
Actorii din industrie au argumentat că tokenizarea poate îmbunătăți eficiența pieței prin permiterea tranzacționării fracționate a acțiunilor și accesului continuu. Susținătorii prevăd reducerea barierelor de intrare pentru clienții de retail. Cu toate acestea, designurile actuale ale produselor adesea lipsesc de mecanisme standardizate de protecție a investitorilor răspândite pe piețele tradiționale de acțiuni.
Îngrijorările de reglementare se extind și asupra integrității pieței și evaluării riscului sistemic. ESMA a evidențiat importanța monitorizării activităților on și off-chain, inclusiv tranzacțiile efectuate pe platforme bazate pe registre distribuite. Cadrele de supraveghere ar putea necesita adaptări pentru a face față provocărilor de conformitate transfrontalieră.
Bursele centralizate care oferă acțiuni tokenizate trebuie să implementeze protocoale sporite de cunoaștere a clientului (KYC) și combatere a spălării banilor (AML). Coordonarea între firmele de analiză blockchain și autoritățile naționale poate îmbunătăți trasabilitatea tranzacțiilor. Infrastructura tehnică trebuie să susțină trasee de audit pentru procesele de custodie și răscumpărare a activelor.
ESMA intenționează să emită îndrumări suplimentare în cadrul regulamentului Piețelor de Criptoactive (MiCA). Propunerile includ șabloane standardizate de prospect și declarații obligatorii de dezvăluire a riscurilor pentru toți furnizorii de active tokenizate. Consultările publice sunt așteptate mai târziu în acest an.
Participanții la piață evaluează posibile ajustări ale structurării produselor. Opțiunile includ conturi segregate pentru a separa garanțiile ce susțin pozițiile tokenizate și funcții de contracte inteligente pentru automatizarea acțiunilor corporative. Se caută opinii legale pentru a clarifica statutul instrumentelor tokenizate în conformitate cu legislația UE privind valorile mobiliare.
Asociațiile investitorilor au salutat focusul ESMA pe claritate și transparență. Dezvoltarea celor mai bune practici la nivelul industriei rămâne o prioritate cheie. Colaborarea între autorități de reglementare, burse și instituții financiare va contura evoluția piețelor de acțiuni tokenizate în UE.
Comentarii (0)