Piața futures a Bitcoin de vineri a înregistrat o volatilitate fără precedent, pe măsură ce interesul deschis a scăzut de la 70 de miliarde de dolari la 58 de miliarde de dolari, cea mai mare scădere nominală înregistrată vreodată. Datele on-chain Glassnode arată o scădere de la aproximativ 560.000 BTC în poziții deschise la 481.000 BTC, determinată aproape în întregime de activitatea pe bursele native cripto, cum ar fi Binance. În schimb, interesul deschis CME s-a menținut la aproximativ 145.000 BTC, sugerând că participanții din finanțele tradiționale nu au fost contribuitori principali la reducerea levierului.
Scala acestui eveniment depășește reducerile anterioare într-o singură zi, inclusiv prăbușirea COVID-19 din martie 2020 și vânzările din 2021 în timpul interdicției Chinei asupra mineritului. Analiștii notează că scăderile bruște ale interesului deschis au fost în mod istoric însoțite de minimele locale ale pieței, deoarece lichidările forțate epuizează pozițiile lungi cu levier. Valoarea nominală a pozițiilor lichidate, care acum depășește 12 miliarde de dolari, evidențiază rolul în creștere al futures în descoperirea prețului Bitcoin și în furnizarea lichidității.
Schimbările în structura pieței care susțin acest eveniment subliniază maturarea lichidității cripto. Pool-urile centralizate de levier, în afara căilor bancare tradiționale, s-au extins semnificativ în ultimii ani, amplificând impactul asupra prețurilor în perioadele de stres. Produsele instituționale, deși reprezintă o cotă mai mică din totalul interesului deschis, oferă o forță stabilizatoare prin furnizarea de futures reglementate și mecanisme de clearing.
În viitor, atenția se va concentra asupra ratelor de finanțare, a spread-urilor de bază și a metricilor de flux on-chain pentru a evalua dacă acest deleveraging reprezintă o capitulare sau o rebalansare tranzitorie. Dacă prețurile se vor stabiliza în apropierea nivelurilor actuale, comercianții ar putea interpreta evenimentul ca o oportunitate de cumpărare la scădere. Cu toate acestea, presiunile macroeconomice mai ample și deciziile viitoare privind politica monetară reprezintă riscuri pentru sentimentul pe termen scurt.
În ultimă instanță, cea mai amplă dezangajare într-o singură zi a pozițiilor futures relevă atât adâncimea, cât și fragilitatea ecosistemului de derivate al Bitcoin. Lichiditatea native cripto, deși abundentă în condiții de piață stabile, poate să se evapore rapid, ducând la dislocări abrupte ale prețurilor. Pentru participanții la piață și furnizorii de infrastructură, acest eveniment este un memento clar al implicațiilor sistemice ale levierului concentrat și al importanței managementului robust al riscului.
Comentarii (0)