Банк Англии смягчает свою позицию по стейблкоинам новыми предложениями

Предлагаемые изменения в регуляторной рамке Великобритании для стейблкоинов предполагают более уступчивый подход со стороны центрального банка. Согласно новым черновым правилам, эмитенты широко используемых стейблкоинов будут уполномочены направлять до 60 процентов резервных активов в краткосрочные государственные долговые инструменты, что отменяет ранее запланированное полное хранение активов в банке.

Эволюция регулирования

Начальные консультации в 2023 году предусматривали, что резервы стейблкоинов будут держаться полностью на счетах центрального банка без начисления процентов. Отзывы криптоиндустрии побудили внести изменения, позволяющие частичное инвестирование в государственные ценные бумаги, при сохранении минимального требования депозита в 40 процентов. Ответы на консультации указывали на обеспокоенность по структурам затрат и возможностям доходности.

Временный переходной режим FCA

Токены, ранее регулируемые Управлением финансового надзора (FCA), перейдут в режим Банка Англии в рамках временных положений. Эмитенты, соответствующие критериям несистемности, могут инвестировать до 95 процентов резервных активов в краткосрочные государственные долги в течение промежуточного периода, обеспечивая операционную преемственность до полного соблюдения пруденциальных требований.

Контроль за системными токенами

Токены, признанные способными к широкому применению в платежах, подпадают под усиленный надзор. Критериями системной маркировки являются пороги рыночной капитализации, объемы транзакций и разнообразие сценариев применения. Механизм ликвидности Банка Англии для предоставления краткосрочного финансирования системным эмитентам во время периодов нехватки резервных активов может стать частью окончательной рамки.

Реакция отрасли

Крипто-компании и отраслевые ассоциации выпустили заявления, отмечающие прагматичный сдвиг, и призвали к ясности в сроках реализации. Ожидания касаются потенциальной доходности от размещения в государственный долг, а также обеспокоенности по риску контрагента и стандартам надлежащей осмотрительности для владения ценными бумагами.

Дальнейшие шаги

Официальный период консультаций планируется завершиться в начале 2026 года, а окончательные правила — к внедрению позже в этом году. Рыночные участники ожидают координации между регуляторами Великобритании и США для гармонизации надзора за стейблкоинами, что снизит фрагментацию и будет способствовать глобальной взаимной совместимости.