Биткоины на пороге первой годовой потери с 2022 года, поскольку макроэкономические тенденции давят на рынок криптовалют.

Bitcoin готов завершить 2025 год первым за период с 2022 года годовым снижением, вызванным сочетанием макроэкономических неблагоприятных факторов и изменившегося аппетита инвесторов к риску. Достигнув исторического максимума выше 126 000 долларов в начале октября, крупнейшая в мире криптовалюта столкнулась с давлением вниз после объявлений США о тарифах и мерах экспортного контроля, что привело к ликвидациям на сумму более 19 миллиардов долларов в маржинальных позициях. Такое резкое снятие риска подчёркивает возрастающую чувствительность Bitcoin к традиционной динамике финансовых рынков.

Год начался с сильной динамики, поскольку избрание в США крипто-дружелюбной администрации укрепило настроение на рынке. Ожидания более ясных федеральных рамок для стейблкоинов, привязанных к доллару, и снятие крупных исков SEC против бирж Coinbase и Binance стимулировали спрос со стороны институциональных и розничных участников. Значительное перераспределение портфелей заметно сместилось в сторону цифровых активов, и данные on-chain фиксируют рекордные притоки в спотовые ETF. Долгосрочные держатели увеличили долю общего предложения, что свидетельствует о доверии к развивающейся роли актива как средства сохранения стоимости.

Однако к середине года стали появляться пробелы в структуре рынка. Повышенная волатильность на акциях и напряженность в торговой политике усилили корреляции между Bitcoin и крупными индексами акций, ослабив его диверсификационные преимущества. Драматический разворот в октябре произошёл, когда левериджированные дери-тивы деривативов быстро снизили риск, что привело к каскаду принудительных ликвидаций. Этот эпизод подчеркнул хрупкость рынков с глубоким плечом и ограниченную способность покупателей поддерживать рынок во время резких распродаж.

После этого Bitcoin торговался в рамках затяжного нисходящего тренда, не сумев вернуть ключевые технические пороги на уровнях 105 000 и 100 000 долларов. Метрики настроения переместились с «жадности» в «страх», отражая повышенную осторожность перед решениями ФРС США и зарождающейся регуляторной повесткой на 2026 год. В то время как on-chain открытый интерес остаётся выше исторических норм, ставки финансирования по бессрочным фьючерсам стали отрицательными, что свидетельствует о медвежьем настроении среди маржинальных трейдеров.

Глядя в 2026 год, участники рынка ожидают новые катализаторы, способные возродить импульс. Предложения о создании национального стратегического резерва Bitcoin и возможное законодательство о структуре рынка для спотовых ETF могут перестроить потоки ликвидности. В то же время технологические обновления на крупных блокчейнах и растущее институциональное внедрение могут поддержать возобновившийся интерес. Однако баланс между регуляторной ясностью и макроэкономической неопределённостью будет определять, сможет ли Bitcoin избавиться от недавнего статуса как прокси риска или останется привязанным к более широким финансовым рыночным циклам.