Обзор
Новая подача из Делавэра указывает на намерение BlackRock запустить биржевой фонд на стейканный эфир под названием iShares Staked Ethereum Trust. Подача была подана 19 ноября и предназначена для получения одобрения на продукт, который интегрирует вознаграждения за стейкинг эфира непосредственно в структуру ETF. Этот шаг свидетельствует о том, что крупнейший в мире менеджер активов позиционирует себя для предложения нового инвестиционного инструмента на основе Ethereum с доходностью после получения регуляторной ясности от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Регуляторный контекст
Вслед за руководством SEC в 2024 году инвестиционные менеджеры были обязаны исключить функции стейкинга из спотовых ETF на эфир из-за опасений, что некоторые сервисы стейкинга могут быть классифицированы как незарегистрированные предложения ценных бумаг. Подача BlackRock направлена на то, чтобы оспорить или адаптироваться к ранее принятым положениям, повторно вводя стейкинг в формально структурированный траст. Эксперты отрасли отмечают, что регуляторы будут оценивать, являются ли вознаграждения за стейкинг в блокчейне и операции валидаторов структурой, подпадающей под ценные бумаги. Результат, по всей видимости, определит конкурентную среду для продуктов со стейкингом эфира у ведущих эмитентов.
Конкурентная динамика
VanEck стал первым, кто подал аналогичный траст, включающий стейканный ETH от Lido, что подчеркивает стремительное движение ведущих эмитентов к раннему позиционированию. Бренд iShares у BlackRock занимает значительную долю рынка на нескольких ETF, в том числе iShares Ethereum Trust (ETHA), который вскоре после запуска превысил 10 млрд долларов активов под управлением. Добавление варианта с доходностью может привлечь дополнительные институциональные потоки и розничных инвесторов, желающих получить экспозицию к пассивным вознаграждениям вместе с ростом цены.
Рыночные последствия
Если будет одобрен, ETF на стейканный эфир от BlackRock может столкнуться с существенными первоначальными притоками благодаря существующей дистрибуционной сети компании и текущим клиентским связям. Доходность стейкинга Ethereum в последние месяцы в среднем составляла 4–6% в год, предлагая убедительную альтернативу традиционным инструментам фиксированного дохода в условиях низких ставок. Этот продукт также может ускорить конкуренцию среди других менеджеров активов, включая Fidelity, Franklin Templeton и ARK Invest, каждая из которых обозначила интерес к структурам со стейкингом.
Перспектива
Сроки одобрения остаются неопределенными, но участники рынка будут внимательно следить за любыми комментариями SEC или протоколами публичных заседаний, в которых упоминается стейкинг в ETF-предложениях. Окончательный запуск может стать поворотным моментом, обеспечив регулируемый доступ к доходности в блокчейне в рамках знакомой обертки ETF. Проактивная подача BlackRock свидетельствует о уверенности в получении необходимых одобрений и задаёт тон для активизации инноваций в области ETH-ETF.
Комментарии (0)