Британские биткоин-ETN возвращаются в Лондон после снятия запрета FCA

Введение

После четырёх лет действия запрет на розничный обмен биткоин-облигаций ETF был снят Управлением по финансовому регулированию и контролю (FCA) 20 августа 2025 года. Розничный доступ к биткоин-ETN возобновится 8 октября при строгих правилах продвижения и одобрениях бирж. Это решение последовало за опасениями по поводу высокой волатильности, уязвимости к мошенничеству и сложностей с оценкой, которые лежали в основе первоначального запрета в январе 2021 года.

Регуляторный контекст

FCA изначально запретило крипто-ETN в 2021 году после оценки рисков, выявившей значительные проблемы с защитой инвесторов. Отмена запрета соответствует более широким глобальным тенденциям, поскольку с января 2024 года в США зафиксирован приток более 65 миллиардов долларов в спотовые биткоин- и эфир-ETF. Европейские фонды по UCITS получили регулируемый доступ через альтернативные инструменты, оставив британских инвесторов зависимыми от офшорных продуктов и прокси-инструментов, таких как Strategy shares. Аналитики SoSoValue зафиксировали, что ETN в евро привлекли приток свыше 10 миллиардов долларов в первой половине 2025 года, что подчеркивает интерес инвесторов к регулируемому крипто-экспозиции.

Рыночные последствия

Участники отрасли ожидают, что возвращение биткоин-ETN изменит ландшафт управления активами в Великобритании. Основатель ByteTree Чарли Моррис прогнозирует, что Лондон может привлечь значительные потоки средств благодаря своему статусу второго по величине глобального финансового центра. Институциональные платформы могут интегрировать продукты ETN в стандартные схемы распределения активов, а независимые финансовые консультанты пересмотрят процессы оценки пригодности в соответствии с обновленными нормативными рекомендациями FCA. Рыночные данные SoSoValue показывают, что спрос на регулируемые крипто-продукты в ЕС вырос на 120% в годовом выражении, что указывает на потенциал сопоставимых притоков в Великобританию после запуска.

Стратегический прогноз

Консалтинговые компании имеют несколько месяцев на обновление процедур дью-дилидженса, моделей оценки рисков и коммуникаций с клиентами. Эмитенты продуктов должны будут получить одобрение FCA, продемонстрировать надёжные методы оценки и соответствовать новым стандартам продвижения. Наблюдатели отмечают, что устойчивый спрос может зависеть от интеграции с существующими пулами ликвидности на крупных биржах и ясности налогового регулирования для владения ETN. FCA указало, что продолжающиеся обзоры MiCA и других рамок могут повлиять на будущие изменения регулирования криптопродуктов.

Заключение

Снятие запрета на розничные биткоин-ETN знаменует критический этап для крипторынков Великобритании, потенциально стимулируя значительные капитальные притоки и укрепляя роль Лондона как глобального центра регулируемых цифровых активов. Участники рынка сейчас сосредоточены на готовности к запуску 8 октября и эволюции взаимодействия инвесторов в ответ на расширенный набор продуктов.