Последние данные по опционам на биткоин, торгующимся на Deribit, показали, что сдвиг подразумеваемой волатильности с горизонтом 180 дней — измеряющий премию вне денег для коллов относительно путов — рухнул к нулю, что свидетельствует об отказе от длительного бычьего позиционирования, доминировавшего большую часть года. Этот сдвиг отражает нейтральный прогноз цены биткоина на следующие шесть месяцев, указывая на то, что участники рынка хеджируют неожиданные риски снижения, а не ищут асимметричный рост. Исторически подобные коррекции предшествовали крупным разворотам тренда, подчеркивая важность мониторинга динамики сдвига как барометра долгосрочного настроения.
Аналитики рынка из BloFin и Amberdata указали на совокупность макроэкономических факторов, повлиявших на изменение настроений. Индекс основных личных потребительских расходов в июне вырос сильнее прогнозов, тогда как последние данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора оказались разочаровывающими, усилив опасения, что стойкая инфляция может отсрочить снижение ставок Федеральной Резервной Системы. Дополнительные давление на цепочки поставок — вызванное обновлением торговых напряжений и введением тарифных мер — внесли еще больше неопределенности, заставляя профессиональных трейдеров приобретать защитные пут-опционы или снижать экспозицию по бычьим коллам. Согласно исследованию JPMorgan, повышенные прогнозы инфляции могут продлить ужесточение монетарной политики до конца 2025 года, усложняя традиционные потоки риска в высокобета-активы, такие как биткоин.
На рынке опционов активность в структурированных продуктах также повлияла на динамику сдвига. Стратегии покрытых колл-опционов, популярные среди фондов, ищущих доход, предполагают продажу колл-опционов выше ключевых страйк-уровней для получения премии, что подавляет подразумеваемую волатильность коллов относительно путов. Это механическое давление продажи, в сочетании с выборочным покупками путов участниками, склонными к минимизации рисков, нейтрализовало сдвиг. Примечательно, что открытый интерес по долговременным пут-опционам вырос на 20% за неделю, что указывает на растущий спрос на защиту от снижения за пределами трехмесячного горизонта.
Технические индикаторы на спотовом рынке отражают осторожность, наблюдаемую на рынке опционов. Биткоин протестировал поддержку около $112 000, трехмесячный минимум, после чего отскочил примерно до $114 000 на смешанном объеме. Участники рынка отметили, что такие откаты часто предоставляют возможности для покупки при стабилизации макроэкономических факторов. Ключевые события в ближайшем будущем — это публикации индекса потребительских цен и индекса цен производителей за июль, а также предстоящий индекс деловой активности ISM в непроизводственном секторе, которые могут вызвать возобновление волатильности. Трейдеры внимательно изучат эти данные в поисках подсказок о траектории политики ФРС, чтобы определить, сможет ли биткоин восстановить устойчивый восходящий импульс или столкнется с затяжной консолидацией в ближайшие месяцы.
Комментарии (0)