Европейские регуляторы предупреждают инвесторов о рисках токенизированных акций

Основные вызывающие беспокойство вопросы

Наташа Казенав, исполнительный директор Европейского органа по ценным бумагам и рынкам (ESMA), выделила конкретные риски, связанные с токенизированными акциями, во время конференции в Дубровнике. Эти инструменты на базе блокчейна отражают движения цен на акции, но не предоставляют прямые права акционеров, такие как голосование или дивиденды.

Механика токенизации

Токенизированные акции работают через специализированные юридические лица, которые держат базовые акции и выпускают криптографические токены, представляющие долевую собственность. Хотя такой подход обеспечивает круглосуточный доступ и возможность дробных инвестиций, он создает структурные отличия от прямого владения акциями.

Регуляторный контекст

Высказывания ESMA последовали на фоне расширения глобальными биржами, включая Robinhood и Coinbase, предложения токенизированных акций в ЕС. Всемирная федерация бирж недавно призвала регуляторов обеспечить стандартизированные раскрытия информации и меры защиты инвесторов.

Защита инвесторов и рекомендации

• Обязательные раскрытия информации, указывающие на отсутствие прав акционеров.
• Независимые аудиты, подтверждающие хранение акций, обеспечивающих токены.
• Четкое разделение владения токенизированными акциями и операциями на спотовом фондовом рынке.

Влияние на рынок

Интерес к токенизированным акциям возрос среди розничных клиентов, стремящихся получить дробное участие в акциях с высокой стоимостью. Призыв ESMA к усиленному надзору направлен на поощрение инноваций при одновременном сохранении целостности рынка и предотвращении ущерба потребителям.

Дальнейшие шаги

ESMA планирует выпустить рекомендации по требованиям к раскрытию информации для эмитентов токенов. Для разработки единых рамок по всему ЕС потребуется сотрудничество между торговыми площадками, кастодианами и регуляторами.