Кратко
- Идея: Протокол синтетического доллара, предлагающий стейблкоин USDe и доходные инструменты sUSDe через стратегии дельта-хеджирования
- Катализатор: Запуск iUSDe для интеграции с традиционными финансами, приложение для сбережений/платежей в Telegram, продукты экосистем Ethereal и Derive, сильный рост TVL и институциональная поддержка
- Риски: Подверженность изменениям ставки финансирования, контрагентские и регуляторные риски, сложность и зависимость от офчейн-хеджирования
- Оценка: 7.00/ 10
Монета
- Название/ Тикер: Ethena (ENA)
- Сегмент: DeFi/Синтетический доллар
- Статус: активна
- Цена: $0.737600
Основные показатели
- Рыночная капитализация: $4 884 478 301
- Полная разводнённая стоимость (FDV): $11 060 000 000
- Объем в обращении: 6 621 875 000
- Общий объем: 15 000 000 000
Источники
Технологии
- Уникальное торговое предложение: Первый крипто-нативный синтетический доллар (USDe), обеспеченный дельта-нейтральным хеджированием застейканного ETH
- Основная технология: Смарт-контракты создают USDe через избыточное обеспечение и офчейн дельта-хеджирование с использованием бессрочных фьючерсов, при этом на блокчейне USDe можно застейкать для получения дохода в sUSDe
Дорожная карта
- 2025-02-24: Запуск iUSDe для традиционных финансов
- 2025-03-01: Выпуск приложения для сбережений и платежей в Telegram
- 2025-02-20: Тестнет Ethereal бессрочного и спотового обмена
- 2025-02-28: Запуск Derive токена опционов на блокчейне
- 2025-05-01: Запуск тестнета сети Converge
Команда и инвесторы
Команда
- Основатель и CEO — Guy Young: 6 лет инвестирования в Cerberus Capital Management
- Советник-основатель — Arthur Hayes: Сооснователь и бывший CEO BitMEX
- Продукт-менеджер — Elliot Parker: Директор в Tradeparadigm и менеджер сообщества на Deribit
- Руководитель full-stack разработки — Brian Grosso: Инженер в Capital One, BeamQL
- Руководитель отдела развития — Seraphim Czecker: Глава рисков в Euler Labs, развитие DeFi в Lido
- Главный юрисконсульт — Zach Rosenberg: Юридический специалист в PwC
Инвесторы
- Franklin Templeton — приватная продажа • 2025-02-24
- Polychain Capital — приватная продажа • 2025-02-24
- Pantera Capital — приватная продажа • 2025-02-24
- Dragonfly Capital — приватная продажа • 2025-02-24
- F-Prime Capital — приватная продажа • 2025-02-24
Общий объем финансирования: $100.00M
Токеномика
- Утилита: Токен управления параметрами протокола, стейкинг для дохода, скидки на комиссии и участие в экосистеме Ethena
- Вестинг: 25% разблокируется при генерации токенов; оставшаяся часть линейно в течение 7 лет
Плюсы и минусы
Преимущества
- Высокий TVL — $9.96 млрд, обеспечивающий глубокую ликвидность
- Надежное институциональное финансирование от ведущих инвесторов
- Инновационный механизм дельта-нейтрального синтетического стейблкоина
- Расширяющаяся экосистема с iUSDe, Ethereal и Derive
- Сильный доход и комиссии протокола
- Интеграция с CeFi и DeFi платформами
- Четкая дорожная карта по связке крипто и традиционных финансов
Недостатки
- Зависимость от ставок финансирования бессрочных фьючерсов
- Быстрое снижение доходности вызывает вопросы устойчивости
- Контрагентские и операционные риски при офчейн хеджировании
- Регуляторная неопределенность для институционального iUSDe
- Сложность протокола может затруднить массовое принятие
- Протокол пока не проходил стресс-тесты в полном рыночном кризисе
- Высокая концентрация обеспечения в производных ETH
Рыночные сигналы (7 дней)
- Тренд TVL: рост на 10%
Ценовые сценарии (цель: 2026-02-10)
Как купить и хранить
CEX
- Binance
- Coinbase
- Kraken
- KuCoin
- Bybit
DEX
- Uniswap
- SushiSwap
- Curve Finance
- 1inch
- Balancer
Хранение
- MetaMask
- Ledger
- Trust Wallet
- Coinbase Wallet
- Trezor
Вердикт
Ethena — ведущий протокол синтетического стейблкоина с сильной институциональной поддержкой и высоким TVL, однако инвесторам следует следить за устойчивостью ставок финансирования и регуляторными изменениями. Рекомендуется для рискованных вложений в DeFi.
Официальные ссылки
Источник: Coin Research (внутренний)
Комментарии (0)