Комитеты Сената по банковскому делу проведут правки законопроекта CLARITY 15 января

Законодательная веха в регулировании криптовалют

31 декабря 2025 года руководители Комитета Сената по банковскому делу объявили о планах созвать 15 января 2026 года первую сессию разметки по закону CLARITY. Этот законопроект направлен на создание комплексной федеральной рамочной системы для рынков цифровых активов, уточнение регуляторных полномочий между SEC и CFTC и определение ключевых терминов, таких как цифровые товары, токены-ценные бумаги и стейблкоины.

Темы дебатов и ключевые положения

Разметка коснётся нерешённых противоречий, которые задерживали ранее прогресс. Во‑первых, будет рассмотрено обращение к протоколам DeFi в рамках существующих законов о ценных бумагах, включая вопрос о том, требуют ли автоматизированные сервисы без разрешения регистрации или могут работать в рамках исключений, основанных на эмитенте. Во‑вторых, законодатели обсудят критерии классификации токенов, чтобы различать цифровые товары от токенов, признанных ценными бумагами, что повлияет на требования к регистрации на биржах и обязанности по раскрытию информации.

Положения о стейблкоинах являются критическим компонентом. Предложения включают ограничение структур вознаграждений эмитентов, обязательство аудита резервов и уточнение требований к капиталу для снижения рисков массового вывода средств. Приверженцы утверждают, что компромиссный текст, подготовленный после каникул Конгресса, сузил различия, однако сотрудники признают, что во время сессии разметки могут возникнуть дополнительные правки.

Бипартийная динамика и пороги голосования

Успешное продвижение из комитета требует большинства голосов. Однако итоговое принятие на пленарном заседании Сената потребует 60 голосов для преодоления филибастера. Обе партии заинтересованы заручиться межпартийной поддержкой, так как несоблюдение широкой поддержки может задержать законопроект на неопределённое время. Представители отрасли и торговые ассоциации активно взаимодействуют с членами комитета, чтобы отстаивать положения, балансирующие защиту потребителей и инновации.

Влияние на участников рынка

Принятие закона CLARITY значительно уменьшит правовую неопределённость для бирж, брокеров и институциональных хранителей активов. Более чёткие пути регистрации и определённые регуляторные органы будут способствовать планированию соблюдения требований и размещению капитала. Реформы структуры рынка также могут способствовать более глубокой ликвидности, стандартизированной отчетности и более тесной координации правоохранительных органов.

Для проектов DeFi закреплённые правила могут привести к корректировкам протоколов управления и повышению прозрачности в блокчейне. Эмитенты токенов могут извлечь пользу из уточнённых требований к соблюдению, снижая риск неблагоприятных действий со стороны регуляторов. Инвесторы могут получить уверенность благодаря надёжной защите потребителей и обязательному раскрытию информации.

Дальнейшие шаги и перспективы

Разметка 15 января представляет собой ключевой момент в регулировании криптовалют в США. Благоприятное голосование в комитете заложит основу для обсуждения на пленарном заседании Сената в начале 2026 года. Напротив, значительные поправки или отрицательное голосование могут продлить неопределённость. Заинтересованные стороны следят за графиком работы комитета и готовятся к потенциальным публичным слушаниям и свидетельствам представителей заинтересованных сторон.

Хотя законодательные сроки остаются изменчивыми, Закон CLARITY служит индикатором направления политики США. Его продвижение будет влиять на глобальные регуляторные диалоги и формировать траектории принятия институциональными участниками по мере вступления криптовалютного сектора в новый регуляторный режим.