Криптоиндустрии против изменений законов США о стейблкоинах

Введение

19 августа 2025 года ведущие отраслевые организации, представляющие эмитентов стейблкоинов, направили письмо руководству Комитета Сената по банковскому делу, выражая протест против попыток банковских торговых ассоциаций внести поправки в Закон о направлении и установлении национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS Act) до его реализации. В письме были выражены опасения, что предлагаемые поправки предоставят традиционным банкам необоснованное преимущество и ограничат выбор потребителей.

Предлагаемые поправки

Банковские группы, включая Американскую банковскую ассоциацию и Институт банковской политики, лоббировали удаление раздела 16(d), который разрешает филиалам учреждений с государственным лицензированием осуществлять передачу денежных средств через границы штатов в поддержку операций со стейблкоинами, а также запрет на программы доходности, предлагаемые эмитентами стейблкоинов или их филиалами. Аргументы этих ассоциаций ссылались на возможный регуляторный арбитраж, риск оттока депозитов из общественных банков и исключения для филиалов как угрозы финансовой стабильности.

Ответ отрасли

Совет по инновациям в сфере криптовалют и Ассоциация блокчейна заявили, что резервы стейблкоинов, хранящиеся в коммерческих банках и казначейских ценных бумагах США, продолжают поддерживать системную ликвидность, а программы совместного дохода стимулируют конкуренцию и приносят пользу недостаточно обслуживаемым потребителям. Ссылаясь на исследование Charles River Associates за июль 2025 года, письмо подчеркнуло отсутствие статистически значимой корреляции между внедрением стейблкоинов и снижением депозитов в общественных банках, оспаривая утверждения о системных рисках.

Законодательный контекст

Закон GENIUS был принят 18 июля 2025 года и установил федеральную рамку для выпуска платежных стейблкоинов, аудита и требований к резервам. Одновременно с этим Закон о ясности рынка цифровых активов, прошедший Палату представителей и ожидающий одобрения Сенат, может повлиять на окончательные правила по стейблкоинам. Законодателям предстоит задача согласовать оба закона и разработать реализующие правила в течение 180 дней. Наблюдатели отмечают, что любые изменения в ходе совещательных переговоров могут изменить экосистему стейблкоинов до выхода операционных руководств.

Потенциальное влияние

Удаление раздела 16(d) может ограничить деятельность учреждений с государственным лицензированием в сфере депозитов для стейблкоин-структур, требуя отдельные лицензии на передачу денежных средств и усложняя процессы обмена по всей стране. Запрет программ доходности для держателей стейблкоинов при сохранении сберегательных счетов с начислением процентов в традиционных банках может сместить активность потребителей от цифровых активов. Письмо отрасли аргументировало, что сохранение этих функций обеспечивает честную конкуренцию и поддерживает цели финансовой инклюзии, изложенные в первоначальном законодательстве.

Заключение

По мере того как лидеры банковского комитета Сената готовятся к сессиям по маркировке в сентябре, ожидается усиление лоббистских усилий эмитентов стейблкоинов и представителей банков. Результат этого законодательного процесса определит операционный ландшафт рынков стейблкоинов в США и повлияет на конкурентные отношения между компаниями цифровых активов и традиционными финансовыми учреждениями.