Криптовалюты в конце 2025 года и далее: что сигнализируют речи Пауэлла

Основные выводы Джексон-Хоул

В своей речи на Симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоул председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл отметил противоречивое сочетание растущей инфляции и замедления динамики рынка труда. Он указал на сбои в цепочках поставок, тарифное давление и ужесточение иммиграционной политики как факторы, которые в краткосрочной перспективе повышают риски роста цен и снижают риски по занятости. Это свидетельствует о возможной задержке с понижением процентных ставок в IV квартале 2025 года и подчеркивает хрупкость экономического восстановления.

Политические последствия для криптовалют

Повышенные процентные ставки снижают оценки рисковых активов за счет увеличения ставок дисконтирования. Криптовалютные рынки, которые в последние кварталы повторяли динамику акций, могут столкнуться с ценовыми препятствиями, если снижение ставок будет отложено. Однако избыток ликвидности, созданный в ходе предыдущих программ количественного смягчения (QE), и институциональное принятие цифровых активов могут смягчить последствия ужесточения.

Динамика смены руководства

Срок полномочий Пауэлла истекает в начале 2026 года, что повышает вероятность назначения преемника от Трампа с более мягкой позицией. Ожидания более либеральной денежно-кредитной политики в будущем могут стимулировать рост криптовалют, поскольку участники рынка учитывают возможное расширение ликвидности и снижение расходов на заимствование.

Макроэкономический и рыночный контекст

Биткойн и эфир выросли на 5,7% и 3,4% соответственно после выступления Пауэлла, что отражает возобновление настроений риска. Метрики on-chain показывают рост предложения стейблкоинов на децентрализованных биржах на 12%, что является индикатором увеличения торгового спроса. Тем не менее подразумеваемая волатильность ведущих цифровых активов остается высокой — около 60%, что указывает на возможные колебания рынка.

Перспективы и риски

Если ФРС сохранит повышенные ставки до конца года, криптоактивы могут отстать от акций на фоне ужесточения финансовых условий. Напротив, любой мягкий разворот со стороны нового главы ФРС может спровоцировать ликвидностный ралли в крипто. Геополитическая напряженность, регуляторные изменения по спотовым ETF и контроль DeFi остаются ключевыми факторами. Инвесторам следует внимательно следить за коммуникациями центральных банков, выпуском макроэкономических данных и метриками ликвидности on-chain для ориентирования в меняющейся обстановке.

Заключение

Речь Пауэлла в Джексон-Хоул подчеркивает тонкий баланс между стабильностью цен и максимальной занятостью. Крипторынки будут чувствительны к прогнозам ФРС, политике преемников и глобальным экономическим изменениям. Стратегическое позиционирование в споте, деривативах и DeFi будет ключевым для управления рисками и использования возможностей.