Масштабные истечения опционов на $14,6 млрд по BTC и ETH с уклоном в защиту пут-опционов на биткоины

Обзор события

В пятницу истекают опционы на биткойн и эфир на сумму более 14,6 миллиарда долларов, что станет одним из крупнейших ежемесячных истечений на рынке криптовалютных деривативов с 2020 года. Событие истечения на Deribit, который составляет около 80% мирового объема опционов на криптовалюты, затронет 56 452 колл-контракта биткойна и 48 961 пут-контракт биткойна, что соответствует номинальному открытому интересу в 11,62 миллиарда долларов.

Динамика путов и коллов

Анализ открытого интереса выявляет значительный уклон в сторону пут-опционов на биткойн, особенно по страйкам от 108 000 до 112 000 долларов. Эта концентрация указывает на то, что участники рынка направляют капитал на защиту от снижения, а не на спекулятивные ставки на рост. Напротив, наиболее активные страйки коллов сосредоточены на уровне 120 000 долларов и выше, что отражает вторичные бычьи ставки на дальнейшее повышение цены.

Распределение опционов на эфир

На рынке опционов Ethereum будет погашено 393 534 колл-контракта и 291 128 пут-контрактов, что соответствует общей номинальной стоимости в 3,03 миллиарда долларов. Популярные страйки для коллов на эфир включают 3800, 4000 и 5000 долларов, в то время как спрос по путам сосредоточен вокруг 4000, 3700 и 2200 долларов. Соотношение колл к путам примерно 57/43 для эфира указывает на более сбалансированный взгляд рынка по сравнению с биткойном.

Теория максимальной боли

Концепция «максимальной боли» предполагает, что цены стремятся к уровням, при которых держатели опционов терпят максимальные убытки на момент истечения. В этом цикле уровень максимальной боли для биткойна рассчитан в 116 000 долларов, а для эфира — 3800 долларов. Трейдеры, отслеживающие эти пороговые значения, смогут оценить, окажут ли истечения опционов направленное давление на спотовые цены в преддверии расчетов.

Влияние на рынок

Сильный уклон в сторону пут-опционов на биткойн перед истечением свидетельствует о том, что участники рынка ожидают потенциальных рисков снижения, возможно, вызванных макроэкономической неопределенностью или опасениями по поводу регуляторных изменений. Сбалансированное распределение в эфириуме подчеркивает нейтральную позицию, когда участники хеджируют риски в обе стороны на фоне рекордного роста цен в начале этого месяца.

Стратегические соображения

Деривативные отделы и институциональные трейдеры могут скорректировать стратегии хеджирования в ответ на зоны концентрации открытого интереса. Пробой уровня в 116 000 долларов по биткойну или отклонение от уровня максимальной боли эфира в 3800 долларов может привести к всплескам волатильности в ходе закрытия или переноса опционных позиций на последующие даты истечения.

Заключение

Хотя события истечения опционов исторически способствовали краткосрочной волатильности, выраженный уклон в сторону защиты от снижения биткойна подчеркивает преобладающую осторожность. Участники рынка будут следить за ценовым движением вокруг ключевых страйков и оценивать, уменьшит ли или усилит активность по переносу открытого интереса краткосрочные колебания цен. Результаты этого истечения могут задать тон рыночному нарративу сентября и повлиять на стратегии позиционирования трейдеров в ближайшие недели.