Нереализованные убытки в криптовалютах достигают 350 млрд долларов по мере того, как покупатели биткоинов вступают на рынок.

Данные Glassnode показывают, что нереализованные убытки в рамках всей крипто-экосистемы достигли пика в 350 миллиардов долларов, что отражает месяцы значительного давления продаж и негативного настроения рынка. Только инвесторы в Биткоин составили 85 миллиардов долларов из этих нереализованных убытков, что подчеркивает уязвимость даже самых крупных цифровых активов во время медвежьих циклов.

Несмотря на такую тяжелую среду убытков, показатели на цепочке демонстрируют изменение: цифровые казначейства активов (DATs) наращивают накопление биткоина. Чистые потоки казначейств в течение четвертого квартала 2025 года движутся вверх, в среднем около 24 000 BTC куплено в день. DATs сейчас держат более 1,69 млн BTC, что составляет примерно 8,03 процента от общего предложения и оценивается в 153,4 млрд долларов. Такое устойчивое накопление позволяет предположить, что крупные покупатели рассматривают текущие уровни цен как стратегическую точку входа, а не сигнал к выходу.

Институциональный спрос выходит за рамки DATs. Спотовые американские биткоин-ETF за последнюю торговую неделю зафиксировали чистые притоки на сумму 233,7 млн долларов, что частично нивелирует давление продаж со стороны розничного сектора. Данные прошлой недели показывают валовые покупки на 424,5 млн долларов против погашений на 137,9 млн долларов, что сигнализирует о продолжающемся доверии профессиональных инвесторов к структурам ETF как основному инструменту для экспозиции.

Участники рынка указывают на улучшение макроэкономических условий как фактор поддержки возобновления интереса к биткоину. Глобальная денежная масса M2 недавно достигла рекордно высокого уровня примерно 130 триллионов долларов, что отражает мягкие финансовые условия и высокий уровень ликвидности в результате расширения балансов центральных банков. Исторически периоды роста денежной массы коррелируют с увеличением доли в рисковых активах, включая криптовалюты.

Также решение Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы снизить ставки на 25 базисных пунктов снизило затраты на заимствование, возможно сместив часть институциональных портфелей обратно к стратегиям с риском. Хотя снижение ставок само по себе не гарантирует немедленного роста цен, оно входит в более широкую повествовательную линию смягчения, которая в среднесрочной перспективе поддерживает несуверенные активы.

Тем не менее, трейдеры остаются осторожными. Премия по рынку фондов ETF торгуется ниже их чистой стоимости активов, что говорит о том, что краткосрочный импульс остается слабым. Низкие премии свидетельствуют о том, что участники рынка по-прежнему учитывают возможный downside или неопределенность относительно будущих притоков. Продолжение накопления DATs и ETF может постепенно восстанавливать ценовую поддержку, но устойчивый рост потребует более широкого сдвига в рыночной психологии и условиях ликвидности, которые будут благоприятствовать рисковым активам в целом.