Провайдер инфраструктуры стейблкоинов Paxos представил план выпуска USDH — первого нативного стейблкоина для экосистемы Hyperliquid — в соответствии с новыми предлагаемыми регуляторными стандартами. Документ, направленный в органы управления, контролирующие Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS) и европейскую рамочную систему Markets in Crypto-Assets (MiCA), определяет соответствие требованиям законного платежного средства и аудита как ключевые компоненты предложения.
Дизайн USDH включает инновационный механизм распределения доходов, при котором 95% чистой процентной прибыли от фиатных и высококачественных резервных активов — преимущественно казначейских облигаций США и операций обратного репо — будет перенаправлено на обратный выкуп токенов HYPE. Выкупленные токены HYPE предназначены для распределения среди валидаторов сети, партнеров экосистемы и активных пользователей платформы, что укрепляет замкнутую структуру стимулов. Paxos Labs, недавно созданное подразделение Paxos, ориентированное на интеграции в сфере децентрализованных финансов, возглавило эту инициативу и способствовало приобретению Molecular Labs — команды разработчиков, стоящей за LHYPE и WHLP примитивами Hyperliquid.
В обосновании Paxos подчеркивает институциональное принятие как движущий фактор. Благодаря обширным партнерствам с более чем 70 финансовыми учреждениями по всему миру и продолжающейся интеграции с потребительскими платежными платформами фирма ожидает, что USDH свяжет ончейн-протоколы с традиционными банковскими системами. Запланированное внедрение на слоях HyperEVM и HyperCore aims создаст единую ликвидность для децентрализованных рынков бессрочных фьючерсов и безразрешительных листингов активов. Рыночные данные показывают, что в августе 2025 года Hyperliquid захватил более 70% доли рынка ончейн-торговли бессрочными фьючерсами, что подчеркивает спрос на нативные ликвидные решения протокола.
В предложении по управлению изложены механизмы управления рисками, включая динамические протоколы распределения резервов, графики аудита и меры экстренной стабилизации. Всесторонний аудит с использованием инструментов ончейн-обзорности и сторонних подтверждений установлен как необходимое условие для выпуска токена. Paxos ожидает, что регуляторная ясность от властей США и ЕС снизит системные риски и создаст шаблон для будущих разработок стейблкоинов. В презентации отмечены потенциальные синергии с существующими токенами, привязанными к доллару США, позиционируя USDH как соответствующий требованиям вариант на рынке, доминируемом USDC от Circle и USDT от Tether.
Аналитики отмечают, что подход с распределением доходов соответствует духу децентрализованного управления Hyperliquid, акцентируя внимание на прямом захвате стоимости для участников протокола. Сообщества валидаторов выразили осторожную поддержку, тогда как институциональные участники подчеркивают роль стейблкоинов в трансграничных расчетах и стратегиях генерации доходности. После получения регуляторных одобрений проект планирует поэтапный запуск в IV квартале 2025 года с начальным обеспечением ликвидности и настройкой стимулов для валидаторов с целью поддержания стабильного привязки. Мониторинг после запуска будет включать метрики волатильности и целевые коэффициенты резервов для обеспечения доверия рынка к USDH как решение следующего поколения стейблкоинов для корпоративных и розничных пользователей.
Комментарии (0)