Пирсы из SEC для защиты конфиденциальности транзакций перед вердиктами по Tornado Cash

5 августа 2025 года комиссар SEC Хестер Пирс выпустила заявление сотрудников, в котором рассматривается регуляторное отношение к инструментам повышения конфиденциальности для крипто-транзакций, с особым упоминанием предстоящего вердикта по делу Tornado Cash. В заявлении подчеркивается, что одни только функции конфиденциальности не должны вызывать нарушения закона о ценных бумагах при отсутствии инвестиционного контракта.

Ключевые моменты: Пирс утверждает, что анонимизация транзакций с помощью миксеров или протоколов конфиденциальности не является «инвестиционным контрактом» в рамках действующих законов США о ценных бумагах. Она разграничивает конфиденциальность протокола и предложение инвестиционного дохода, указывая, что сама возможность скрыть происхождение транзакций не влияет на классификацию токена как ценной бумаги.

Контекст дела Tornado Cash: Tornado Cash, децентрализованный миксер, сталкивается с юридическими претензиями за предполагаемое содействие отмыванию денег. Участие SEC связано с вопросом, является ли использование Tornado Cash помощью в выпуске или передаче незарегистрированных ценных бумаг. Заявление Пирс направлено на снижение неопределенности в отрасли, разъясняя, что утилиты конфиденциальности без обещания дохода не подпадают под юрисдикцию SEC в части исполнения законов о ценных бумагах.

Влияние на индустрию: Разработчики DeFi и операторы протоколов конфиденциальности положительно восприняли комментарии Пирс как основу для продолжения инноваций в области средств обеспечения конфиденциальности. Критики предупреждают, что конфиденциальность может создавать препятствия для соблюдения требований борьбы с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CTF), призывая к скоординированному надзору между SEC, CFTC и FinCEN Министерства финансов.

Широкие последствия: Поддержка Пирс отражает меняющуюся позицию SEC в отношении цифровых активов, где технологические особенности отделены от анализа ценных бумаг. По мере того как регуляторы стремятся сбалансировать защиту инвесторов и технологический нейтралитет, данное руководство может оказать влияние на будущие правила и приоритеты правоприменения в области конфиденциальности и требований соответствия в блокчейн-экосистемах.