Сборы и доходы сети Ethereum снижаются несмотря на рекордные цены

Август 2025 года принес рекордно высокие цены на эфир (ETH), когда токен достиг внутридневного максимума в $4 957 24 августа на фоне институциональных вливаний и спроса на стейкинг с доходностью. Однако ключевые показатели сети на блокчейне показывают противоположную картину здоровья сети: доходы держателей ETH, получаемые за счет сожженных транзакционных комиссий по протоколу EIP-1559, снизились примерно на 44% по сравнению с предыдущим месяцем.

Данные, собранные Token Terminal, показали, что доходы от комиссий Ethereum составили $14,1 млн в августе, что значительно меньше $25,6 млн в июле. Такое сокращение произошло на фоне возросшего использования решений второго уровня и уменьшения базовых комиссий после обновления сети Dencun, реализованного в марте 2024 года. Этот хард форк ввел EIP-4844, который оптимизировал доступность данных и снизил комиссии для операторов rollup, что упростило процессы расчета для новых масштабируемых решений.

Объем комиссий в сети также сократился, с $49,6 млн в июле до $39,7 млн в августе. Аналитики связывают это с переключением транзакционной активности в сторону rollup-решений второго уровня, где более высокая скорость и минимальные комиссии стимулируют активность. По мере того как децентрализованные приложения интегрируют пакетную обработку вне цепочки, базчейн используется только для окончательных расчетов, снижая давление на комиссии на уровне протокола. Этот сдвиг подчеркивает эволюцию Ethereum от универсальной вычислительной платформы к гибридной архитектуре, сочетающей безопасность и масштабируемость.

Сокращение доходов вызвало дискуссии о устойчивости динамики доходности на блокчейне. Критики обращают внимание на риски для экономики валидаторов, поскольку доходы от стейкинга смещаются с комиссий в сторону наград за эмиссию. Рыночные прогнозы показывают, что годовые ставки доходности по застейканному ETH могут еще больше сократиться, если объем транзакций останется сосредоточенным вне цепочки. Сторонники отмечают, что расширение продуктов для стейкинга и институциональный спрос на деривативы с ликвидным стейкингом компенсируют снижение доходов, предлагая диверсифицированные источники прибыли.

Институциональные участники reportedly изучают кастомизированные продукты для стейкинга и инновации на уровне ликвидности, используя умные механизмы хранения и соответствия требованиям. Ведущие публичные казначейства Ethereum привлекли более $40 миллионов в стратегических раундах финансирования в этом году, что подчеркивает продолжающуюся уверенность в фундаментальных основах сети. Несмотря на возможное замедление метрик сжигания комиссий, более широкое развитие экосистемы — характеризующееся модульной архитектурой, межцепочной совместимостью и экспериментами с децентрализованным управлением — остается ключевым фокусом для участников рынка.