8 октября 2025 года Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) отменит четырехлетний запрет на розничный доступ к биржевым нотам (ETN), связанным с Биткоином и Эфириумом. Запрет, введённый в 2021 году из-за опасений по поводу высокой волатильности, сложности оценки и возможных злоупотреблений на рынке, препятствовал розничным инвесторам приобретать ETN на основе криптоактивов через регулируемые платформы, такие как Лондонская фондовая биржа.
ETN — это необеспеченные долговые инструменты, выпускаемые финансовыми учреждениями, которые отслеживают доходность базового актива или индекса. В отличие от биржевых инвестиционных фондов (ETF), ETN несут кредитный риск, связанный с эмитентом, но предоставляют инвесторам простой способ получить рыночную экспозицию без прямого владения активом. Отмена запрета FCA позволит выпуск и распространение ETN, ориентированных на Биткоин или Эфириум, при условии строгих требований к листингу, раскрытию информации и дистрибуции.
Сторонники считают, что это решение является шагом вперёд в направлении регулируемого включения цифровых активов в традиционные финансы. «Снятие ограничения на ETN — это приветствуемый шаг в правильном направлении», — сказала Сьюзи Вайолет Уорд, CEO Bitcoin Policy UK. «Это демонстрирует готовность FCA адаптироваться к инновациям, сохраняя при этом защиту потребителей.»
Однако критики называют этот шаг символическим жестом. Они отмечают, что ETN остаются долговыми продуктами, а не инструментами с прямой поддержкой активами, и что розничные инвесторы по-прежнему не могут напрямую покупать или хранить криптовалюты через регулируемые каналы. «ETN — странный заместитель для реального криптоэкспозиции», — сказал менеджер активов из Лондона. «Спотовые ETF или решения для прямого хранения предложили бы более прозрачный и понятный доступ к рынку.»
Решение FCA последовало после обширных консультаций с рынком и давления со стороны отраслевых групп, призывающих к более конкурентоспособной нормативной базе. Регулятор подчеркнул, что новые ETN должны соответствовать строгим стандартам, включая качество кредитного рейтинга эмитента, сегрегацию залога, регулярные аудиты и индивидуализированное раскрытие информации для инвесторов, чтобы подчеркнуть риски и особенности продукта.
Участники рынка ожидают, что несколько крупных эмитентов подадут проспекты для ETN на Биткоин и Эфириум в течение нескольких недель. При их одобрении эти продукты могут привлечь инвестиции со стороны ранее отстранённых розничных сегментов, дополняя рост профессионально управляемых институциональных предложений. Местные брокерские и цифровые платформы по управлению капиталом готовятся к внедрению ETN, интегрируя криптоэкспозицию в существующие инвестиционные предложения.
Во всём мире криптовалютные биржевые продукты получили широкое распространение: США и Европа одобрили несколько спотовых ETF на Биткоин и Эфириум в 2025 году. Позднее вхождение Великобритании в этот сегмент рынка отражает осторожность надзора, но также подчёркивает её стремление сохранить статус Лондона как ведущего финансового центра, способного адаптироваться к цифровым инновациям.
В будущем заинтересованные стороны ожидают, что FCA рассмотрит дополнительные криптопродукты, включая производные финансовые инструменты и торговые площадки, для поддержки целостности рынка и защиты потребителей. «Регулируемые ETN — лишь одна часть общей картины», — заявил представитель Сити Лондона. «Наш приоритет — сбалансированные инновации, которые стимулируют рост и одновременно защищают инвесторов.»
Комментарии (0)