Выручки Ethereum за август упали на 44% на фоне исторических максимумов ETH

Доходы сети Ethereum, представляющие собой долю сожженных и распределенных среди держателей ETH комиссий за транзакции, в августе 2025 года снизились на значительные 44% несмотря на рекордный рост цены токена.

Данные Token Terminal показывают, что доходы в августе упали примерно до 14,1 миллиона долларов против 25,6 миллиона долларов в июле — резкий контраст на фоне ралли Ether на 240% с апреля.

24 августа Ether достиг исторического максимума в $4 957 благодаря институциональному спросу и растущему интересу к доходности от стекинга на уровне 1, однако данные onchain выявили расхождение между ценовым импульсом и доходами от комиссий.

Ежемесячные сетевые комиссии, ключевой элемент экономической модели Ethereum после EIP-1559, также сократились примерно на 20%, снизившись с 49,6 миллиона долларов в июле до 39,7 миллиона долларов в августе.

Наблюдатели отрасли связывают значительное снижение комиссий с обновлением Dencun, внедренным в марте 2024 года, которое существенно снизило стоимость газа для транзакций layer-2 rollup и ограничило использование layer-1.

По мере ускорения принятия rollup объем транзакций в сети сдвинулся с основного блокчейна, что привело к снижению активности на базовом уровне и уменьшению сжигаемых комиссий, формирующих доходы сети.

Этот сдвиг вызвал дебаты о долгосрочной устойчивости Ethereum, критики ставят под вопрос, не подрывают ли сниженные комиссии стимулы для валидаторов и держателей токенов.

Сторонники утверждают, что снижение транзакционных издержек способствует более широкому распространению, поддерживает увеличенную пропускную способность и открывает новые возможности, такие как микротранзакции и высокочастотные операции DeFi.

Институциональные игроки, включая казначейские компании и провайдеров стекинга, продолжают подчеркивать доходность ETH как источник предсказуемой прибыли, несмотря на снижение доходов от комиссий.

Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган отметил, что стекинг ETH превращает его в актив, приносящий доход, аналогичный корпоративным дивидендам, усиливая интерес инвесторов к долгосрочным позициям в ETH.

Компания Etherealize, продвигающая Ethereum на публичных рынках, получила капитализацию в размере 40 миллионов долларов в сентябре для расширения образовательных программ для институциональных инвесторов и услуг публичных казначейств.

Тем не менее, некоторые аналитики предупреждают, что затяжное снижение доходов от комиссий может повысить зависимость от доходности стекинга и потребовать корректировок параметров протокола для поддержки участия валидаторов.

Сообщество управления Ethereum отслеживает влияние EIP-4844 и будущих предложений по масштабированию, направленных на балансировку улучшений пропускной способности и устойчивой токеномики.

Одновременно усилилась конкуренция со стороны альтернативных блокчейнов уровня 1 с более низкими издержками и иными моделями консенсуса, что заставляет разработчиков Ethereum концентрироваться на выполнении дорожной карты.

Данные рынка показывают рост активных транзакций layer-2 на 15% в августе, отражая предпочтения пользователей к более экономичным слоям расчетов и подчеркивая эволюцию мультичейн-ландшафта.

Общая заблокированная стоимость Ethereum в протоколах DeFi оставалась устойчивой, однако модели дохода, базирующиеся на комиссиях, теперь сталкиваются с вызовом синхронизации с расширением экосистемы.

Взгляд в будущее — предлагаемые сетевые изменения, такие как обновления proto-danksharding, направлены на дальнейшее снижение затрат на хранение данных при сохранении безопасности и децентрализации.

Результаты этих изменений определят роль Ethereum как базового уровня для децентрализованных финансов, Web3-приложений и новых корпоративных решений.

Долгосрочные участники подчеркивают, что устойчивая экономика сети зависит от сбалансированного подхода, сочетающего вознаграждения за стекинг, структуру комиссий и постоянные инновации протокола.

По мере развития экосистемы способность Ethereum сохранять безопасность, децентрализацию и экономические стимулы определит его позицию в глобальном ландшафте цифровых активов.