Золото и биткоины: производительность через призму денежной массы

Глубокое сравнение золота и биткоина с широкой мерой денежной массы США (M2) выявляет различные модели поведения. Золото, несмотря на рост на 38 процентов с начала года, остаётся ниже своего пикового значения 2011 года с учётом денежной массы, что отражает сдержанную реакцию на недавнее инфляционное давление. В отличие от него, биткоин последовательно достигает новых исторических максимумов относительно M2 во время каждого бычьего цикла, включая последний рост в сентябре, демонстрируя способность опережать рост денежной массы.

Исторические данные показывают относительный пик золота в 1980 году, когда инфляция и монетарное расширение стимулировали спрос на традиционные активы-убежища. С тех пор скорректированная стоимость золота снижалась на фоне сдвигов в сторону цифровых активов и изменений в политике центральных банков. Производительность биткоина противоречит этой тенденции, проявляя чувствительность к изменениям монетарной политики, притоку средств в ETF и растущим корпоративным казначейским резервам. Его относительный максимум по сравнению с M2 подчёркивает его растущую роль в качестве хеджа и спекулятивного инструмента роста в эпоху активного монетарного стимулирования.

Ключевые показатели показывают, что доминирование биткоина колеблется вместе с ростом денежной массы, что сигнализирует о предпочтении инвесторов программируемого децентрализованного средства сбережения по сравнению с физическим золотом. Это расхождение может повлиять на стратегии распределения активов, где золото служит защитой от затяжной инфляции, а биткоин предлагает асимметричный потенциал роста в условиях низкой доходности. По мере того как центральные банки проводят нормализацию политики, взаимодействие между традиционными и цифровыми средствами сохранения стоимости будет формировать рисковые и консервативные позиции в диверсифицированных портфелях.