Un ordine esecutivu firmatu lu 10 d'austu 2025 cunzìgghia lu Dipartimentu dû Travagghiu, la Securities and Exchange Commission e lu Dipartimentu di lu Tesoru di rivìdiri li règuli ca riguardanu li piani di ritiru a cuntribbuzzioni difinuti. Sutta lu quadru rivisatu, li sponsura di li piani hannu a ncorporari investimenti alternativi comu veìculi di capitali privatu, fondi di venture capital, trust di risorsi digitali e àutri cumpagnii privati nzèmmula a li classici mutual funds.
L'ordini cumanna la criàzioni di prutucolli standardizzati di divulgazioni adattati a veìculi d'investimentu non pubblici. Sti prutucolli accumpagnanu rapporti misi a misi supra li valutazzioni di l'assi, li strutturi di tariffi e li règuli di riscatto. Prisintannu stu cambiamentu regolatoriu, l'amministrazzioni ha citatu lu putenziali di na diversificazioni megghiu di lu portafogghiu e di oppurtunità di ritorni a longu termini ca storicamenti eranu disponibbili sulu pi investitori istituzziunali.
Tuttavìa, critichi dû settore hannu evidenziatu preocupazzioni signìficativi. Li veìculi d'investimentu illiquidi e opachi hannu mudelli di tariffi"2 e 20"—2% di tariffi di gestioni cchiù 20% di li prufitti—i quali cuntràstanu forti cu lu riguardu mediu di 0.26% di spisi di li conventional mutual funds 401(k). Li opponenti sustenunu ca li tariffi cchiossai auti arruvinerannu li risparmi di ritiru e ca li marcati secunnarii limitati pi l'assi privati putissiru nziddari li ritirati di li participanti duranti li crisi di mercatu.
Li firmi di cunsigghiu hannu sottulineatu la nicissità di quadri robusti di cumplimentu e gestione di risichi. Cerulli Associates ha pubblicatu nu rapportu ca metti n'evidenza la disuguagghianza tra li calculi di valutazzioni di tuttu u jornu di li mutual funds e li valutazzioni periodichi, fatti di li gestori, di l'investimenti privati. Li direttivi d'attuazioni urganizzerannu ca l'amministraturi di li piani sviluppinu pruceddiuti di due diligence detallati, cumpresi test di stress di la liquidità di l'assi sutta cundizioni avverse.
I prufissiunali legali cunsiglianu di ridùciri li risichi di litìggiu assicurannu l'educazzioni dû participanti e la divulgazioni cu linguaggiu chiaru supra li strutturi di tariffi, pulitichi di riscatto e cumplicitati di l'investimentu. Li gestori di l'assi, intantu, stannu esplurannu nuvìi disigni di prudutti cu livelli di tariffi cchiù bassi e suluzzioni di liquidità parziali pi soddisfari la dumanna in criscenti pi l'accessu a mercati privati dintra li veìculi di ritiru.
I sustinutu di la pulìtica cuntrasti ca sti canciamenti democratizzerannu l'accessu a settori di crescita auti di l'ecunumia, prima risirvati a i fondi patrimoniali e investitori ricchi. Sustènunu ca ntô tempu, schedi di tariffi trasparenti e offerte di prudutti cumpetitivi favorirannu l'innovazioni di mercatu e arricchirannu li risparmiaturi di ritiru. Li mesi ca vonnu veniunu dimostrarannu s'ellu li sponsura di piani, fiduciari e reguliaturi ponnu accumunàrisi supra strateġìi d'attuazzioni ca bilancianu oppurtunità e risicu ntâ sta trasfurmazzioni storica pi l'investimentu in ritiru.
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