Lu leverage ntô mercatu dî criptovaluti è crisciutu n'anticchia a liveddi ca nun si vèssiru dâ vota dû bull run dû 2022, cu li prestiti garantuti di criptovaluti ca su' saluti dû 27% ntô siconnu quartu pi ghjunghiri a 53,1 miliardi di dollari, secunnu l'ùrtimu raportu di Galaxy Research. Stu riavvinimentu è statu spintu dâ forti dumanna ntê piattaformi di finanza discentralizzata e dâ rinnovata appititu di risicu tra li trader ca circanu ritorni amplificati.
Lu recenti ritirata dû Bitcoin dû sò massimu storicu vicinu a 124.000 dollari a minimi attornu a 118.000 dollari la simana passata hà scatinatu na vampa di liquidazzioni forzati, spazzannu cchiù di 1 miliardu di dollari di pusizzioni leveraged ntê mercati di derivativi. Mentri quarchi analista viri sta vendita comu na presa di profittu salutari, la grannizza dî liquidazzioni metti n'accentu supra a na vunirabbilità criscenti quannu lu leverage accumula prestu.
Stati di stress stannu surgennu sia ntê mercati dollarizzati on-chain ca off-chain. Ntô misi di lugliu, na curtissi subita di ritirati supra nu protocolu principali di prestitu spintò li tassi di nùmmiru pi l'Ether messu a giuocu supra a lu rendimentu offertu dî staking di Ethereum, invertennu l'ecunumia dî"loop trades" ca s'appuanu supra li premi di staking pi cupriri prestiti ulteriori. Stu sviluppu allungau la coda di uscita dû Beacon Chain a na durata record di 13 jorna, signalannu tensioni di liquidità.
Intantu, li costi di pigghiari in prestito USDC ntê mercati OTC su' aumentati calmamenti, spiccannu forti dî tassi stabili di prestitu on-chain. Sta discrepanza suggerisci ca la dumanna di dollari off-chain sta superannu la liquidità dispunibili, putennu amplificari la volatilità si li cundizioni dû mercatu si irriggianu.
Li nvestituri istituzziunali e li flussi di ETF spot cuntìnuanu a sustiniri lu cuntu bullish pi li asset digitali, cu granni gesturi d'assìa ca asignanu capitali novi sia pi prudutti Bitcoin ca Ether. Tuttavìa, lu ritornu di leverage autu porta questioni supra la resilienza dû mercatu ntê situazzioni macroeconomichi incerti e li decisioni pulìtichi ca s'avvicinanu.
I participanti dû mercatu osservanu attentamenti lu spaziu tra li costi di finanziamentu on‐chain e off-chain, vidennu lu comu na manera d'ammintari a ntiempuni disallinamenti cchiù ampli di liquidità. Si li costi di pigghiari in prestito off-chain cuntìnuanu a supirari chiddi on-chain, autri stati di stress putissiru spandrisi nta li protocolli DeFi e nta li piattaformi centralizzati di prestitu.
Li stratigi avìssiru a stari attenti ca mentri lu leverage pò amplificari li guadagni ntê fasi bullish, pò puru accelerari veloci li perduti quannu li prezzi si spustanu contru a pusizzioni esaggerati. L'eventu di liquidazzioni di 1 miliardu dòllari la simana passata funziu comu na rammintata forti ca lu leverage autu pò rapidamenti virari l'umuri dû mercatu, macari cu fundamenta sustinuti.
P'insignari avanti, li menàggeri dû risicu e li trader pònnu riallinari la dimensioni dî pusizzioni e li richiesti di garanzia pè cunsidrari la spartenza cchiù larga di funding e li costi cchiù riali di pigghiari in prestito. Quarchi protocollu DeFi ha cuminciatu già a aggiustari li parametri pi mitigari li risichi di cuntrazzioni e pruteggiri contru liquidazzioni a catina.
Ntô cuntu cchiù largu, la resurgenza dû leverage riflettì lu criscenti accussìnza ntê mercati dî asset digitali ma puru enfatizza l'impurtanza di cuntrolli robusti dû risicu. Mentri lu leverage si rricostruisci versu massimi di bull-market, na supravegghianza attenta sarà criticu pi evitari ca eventi di stress lucali divintinu disruption siniema.
In finuta, lu ritornu di leverage cchiù granni dû media marca na svolta mpurtanti pi li mercati cripto, mettendu 'n evidenza lu delicatu equilibriu tra l'usu di innovazioni finanziari e la gestione dî risichi assuciati a muvimienti rapidissimi dî prezzi.
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