I detinenti a longu termini (LTH) di Bitcoin, difinuti comu portafogghi ca hannu tinutu pusizzioni senza interruzzioni pi almennu 155 jorna, hannu rializzatu 3,27 miliuna di BTC di profitti di poi principi di lu 2024. Secunnu a la piattaforma d’analìtica on-chain Glassnode, stu nnumeru chi supera lu tutali di profitti rializzati dû ciclu bullish dô 2021 e si ponnu classificari comu lu secunnu cchiù à utu nta la storia di Bitcoin dopu li 3,93 miliuna di BTC rializzati ntô rally dû 2016–2017. Stu liveddu di prufittu cuncentra n’importanti rotazzioni di capitali di indirizzi a longu duratu versu la lìquidità dû mercatu mentri li prezzi attravirsaru li lìvuli di resistenza pricidenti, segnannu un puntu pivotanti nta lu cumpurtamentu dû vinnituri.
La metodoluggìa pi identificari LTH segmenta l’indirizzi secunnu l’età di li coin, escludennu li portafogghi ca hannu muviru BTC nta l’ùrtimi 155 jorna. Stu mètudu isula l’investituri cu cunvinzioni duraturi e pigghia in cuntu eventi di prufittu spirguti da stratiggìi di accumulazzioni a longu termini. Ntô periodu di misura, circa 80,000 BTC nesciru di portafogghi dormienti e foru cunzigghiati a principali piattaformi di trading, mentri altri 26,000 BTC surtiru di portafogghi legacy, rifuennu un rilasciu diliberatu di offerta di detinenti espirienziati. Sti riattivazzioni accucchiarru cu flussi record a l’ETF spot di BTC, chi ora hannu supiratu 4,16 miliardi di dollari in AUM a livellu ginirali, mettendu a luci canali istituzziunali di rializzazzioni di profitti.
L’analìtica cumpà rativa tra dinamichi di ciclu rivilia prufunnizza e volatilità di mercatu in evoluzzioni. Ntô 2021, li profitti rializzati aggiravanu a cca 3,0 miliuna di BTC ma foru seguitati di currezzioni cchiù tagghianti e bruschi di prezzi quannu eventi di vendita cuncentricati travagghiaru a sopraffari li pool di lìquidità . Inveci, la distribbuzzioni attuali di BTC rializzati pari cchiù equilibrata, aiutata dâ participazzioni cchiù larga dô mercatu on-chain e lu sviluppu di derivativi rregulati e veìculi ETF. Sta maturazzioni hà ammènzu ri cali estremi, segnannu na tendenza nascienti di fasi di cunsulidazzioni di prezzi cchiù lisci inveci di evenimenti di capitulazzioni acuti.
Li fondi scambiati in borsa hannu jucatu nù rùlu doppiju in stu ciclu, tantu assurrbennu la pressioni di vendita quantu pupannusi di uscite strutturati. Li iniezioni di lìquidità abilitate di ETF hannu mitigatu l’impattu à tempu luci nni li mercati spot, puru quannu li LTH rilassaru coin pi prufittu. Inoltre, dati on-chain ad à uta frequenza indècanu ca li riservi netti nni li scambi stannu vicinu a minimi di cchiù anni, cunfirmannu la tesi ca la dumanna istituzziunali cuntìnua a compensari l’offerta rializzata. Li metriche di sentiment dû mercatu, cumprese li tassi di funding e lu nùmmiru di interessi aperti nni li futures perpetui, cunvalidanu ancora na pusizzioni bullish sustinuta malgratu l’alzatina di prufitti.
A futura, osservannu lu rapportu di profitti rializzati a nun rializzati, spissu chiamatu MVRV, sarà criticu pi anticipari li punti di girata. Nu crìscitu persistsnti di profitti rializzati oltri li normi storici di ciclu putissi signalari na distribbuzzioni tardiva, mentri stabilizzazioni o calata potissi indicari l’esaurimentu dû prufittu e lu niscimentu di na nova accumulazzioni. Investituri e analisti stannu attenti a indicatori on-chain comu lu Spent Output Profit Ratio (SOPR) e lu cambiamentu nettu di pusizzioni di li cohort LTH pi stimari s’è Bitcoin sta intra na fasi di cunsulidazzioni o si si pripara pi n’à utu rialzu.
In summari, lu liveddu senza precedenti di profitti rializzati dê detinenti a longu termini in stu ciclu cunfirma sia la scala di apprezzamentu di prezzi di Bitcoin sia la capacità dô mercatu di assorbiri offerta significativi attraversu meccanismi di lìquidità diversificata. Mentri l’industria cuntìnua a innuvà risi cu novi strumenti finanziari e a prufunnari l’involvimentu istituzziunali, l’interazzioni tra cumpurtamenti di prufittu e canali di dumanna emergenti formarannu la struttura di mercatu evolventi di Bitcoin e infurmarannu la pusizzioni strategica pi tutti li participanti.
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