U capu ginirali dû ricerca supra l’assi digitali di Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, ha prisentatu na analisi cumprativa tra li cumpagnii di tesoru di Ethereum quotati ntô mercatu e li fondi scambiati a prontu ETH ETF di li Stati Uniti. I sò risultati rivelanu ca cumpagnii di tesoru comu SharpLink Gaming (SBET) e BitMine Immersion Technologies (BMNR) hannu accumulatu circa lu 1,6% dû rifornimentu circulanti di Ethereum dû 1 di giugnu, rispunnennu ô passu di l’influssi di ETF. Intantu, l’ETF spot ETH hannu affruntatu vincoli regolatori e strutturali ca limitanu la produzione di rendimentu e la participazioni ntâ DeFi.
Kendrick ha mittutu ‘n risaltu li multiplicaturi dû valore nettu di l’attivi (NAV)—la rati tra la capitalizzazioni di mercatu e li risorsi ETH sottostanti—comu u metricu principali. Li multiplicaturi NAV di li cumpagnii di tesoru si sunnu normalizzati appena supra 1,0, un liveddu ca iddu considera comu un pianu minimu, data la pussibilità di sti cumpagnii di aviri ricumpensi di staking (circa 3–4% di rendimentu annualizzatu) e leva nti li finanzi decentralizzati. Ntô cuntrastu, li ETF di li Stati Uniti nun ponnu stakeholder Ether o usari li risorsi ntê prutocollli DeFi, mittenduli nti na pusizioni sfavurèvuli malgratu li volumi di cummerciu giornalieri chiù auti.
L’analista ha cunzidiratu la traggitettoria dû multiplicaturi NAV di SharpLink Gaming comu esempju: doppu un piccu iniziali di 2,5, lu multiplicaturi si stabbilizzau vicinu ê 1,0, riflettennu tantu la cunzigghia di mercatu quantu la fiducia di l’investituri nta na esposizioni prevedibbili a ETH. Kendrick ha dipintu li cumpagnii di tesoru comu na oppurtunitati di “arbitraggiu regulativu”, offrennu utilità on-chain e rendimenti senza ca l’investituri avissiru bisognu di navigari approvazzioni cumplessi di custodi pi staking o interazzioni DeFi.
Standard Chartered ha cunfermatu lu sò target di prezzu finâli di l’annu pi ETH a 4,000 dollari, nnotannu ca li stratiggii di tesoru corporativu stannu superannu li influssi di ETF nta lu supportu di prezzu. Lu rapportu avvisava ca sviluppi regulatori—comu possibbili linee guida di la SEC supra li rendimenti di staking e la giurisdizioni dû CFTC supra li derviativi di ETH—putìssiru influinzari la dinamica di mercatu ntô secondu semestru dû 2025. Tuttavia, li tendenzi attuali favorìscinu li cumpagnii di tesoru pi l’investituri ca circannu crescita di prezzu, rendimenti e crescita diretta dû ETH pi azzioni.
Li participanti ô mercatu hannu rispunnutu in modu pusitivu â pubblicazioni dû rapportu: li azzioni di SBET e BMNR hannu fattu un avanzu dû 2–3% ntâ sessioni successiva. Ntantu, li prudutti ETF spot hannu vistu na modestu deflussi, riflettennu na rotazioni di l’investituri versu strategii di asset on-chain cu rendimenti cchiù auti. Comu l’infrastruttura di staking di Ethereum maturassi e li prutocollli di staking liquidu avissiru cchiù chiarezza, li cumpagnii di tesoru putìssiru cuntinuari a catturari l’attenzioni istituzionali, cementannu lu so rollu ntô paesaggiu evolutivu di l’investimentu ntê veiculi di Ethereum.
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