Strategii mirati cu azzioni garanti preferuti “Stretch” di Bitcoin pi investituri di redditu

L'entità successiva di MicroStrategy, Strategy, ha annunziatu lu successu di l'aumentu di la so azzione preferuta"Stretch" (ticker STRC) di $500 milioni a $2 miliardi doppu ca la dumanna di l'investituri ha quattruplicatu lu libru. Li azzioni perpetui senza dirittu di votu portanu un dividendu ca si reinizializza ogni misi a lu cchiù àutu tra 9% o unu-misi SOFR più 650 punti basici, sugetti a un mecanismu di collar di 25 bp ca stabilizza lu prezzu attornu a lu scopu di $100 par. La nota di ricerca di NYDIG ha carattarizzatu STRC comu un strumentu supportatu di bitcoin e a lu stilu di mercatu di moneta pirchì la cumpagnia intende serviri li dividendi cu li flussi di cassa operativi e l'apprezzamentu storicu di lu so tesoru di 171,000 BTC inveci di la vinnita di assetti software principali. L'ùrtimu 10-Q di Strategy ha dichiaratu $71.7 miliardi in bitcoin contru a $11 miliardi di passività, implicannu un rapportu di copertura di li assetti supra 6.5×. Li ricavati sarannu usati pi acquistari cchiù bitcoin, ritirari li vecchi note convertibili e finanziari scopi corporativi ginirali. Sicondu lu prospettu, Strategy pò emittiri blocchi addiziunali di STRC quannu lu prezzu supera $101 o iniziari riscatti parziali quannu cala sutta $99, criannu na fascia automatica di liquidità. Morgan Stanley, Goldman Sachs e NYDIG Securities hannu agiru comu joint book-runners; l'affare s'aspetta di chiudiri lu 1 di Austu supra la NYSE. La risposta istituzziunali è stata notabbili. Lu Fidelity Income Opportunities Fund ha indicatu un interessi pi $250 milioni, citannu nu rendimentu cumpatibili cu corporativi junk-rated ma cu sustegnu assètariu assai cchiù autu. Lu BlackRock iShares Bitcoin Trust ha liggitu na nutizia di investimentu passivu finu a $120 milioni, aspettannu l'approvazioni dû cumitatu di risicu internu. L'analisti anu quadrettatu l'affari comu un mudellu pi tituli di redditu ligati a bitcoin ca sirvinu a evitari la volatilità dû prezzu spot mentri monetizzanu l'apprezzamentu a longu termini. Ken Worthington di JPMorgan previde ca si lu BTC aumenta 30% annui, Strategy pudeva alzari li dividendi supra l'11% senza erodiri lu prinzipali. Li critici hannu evidenziatu un risicu di cuncentrazione putenziali: cchiù di 83% di lu balanciu di Strategy sarà custituitu di un uniculu asset volatili. Moody's assegnau un rating pruvvisori Ba3, tri gradazioni intra la categoria junk, citannu un mudellu opacu pi la sustenibilità di li dividendi. Nonostante chistu, l'offerta sottulina lu criscimentu di l'interazzioni tra i tesori digitali e li strutturi di mercati capitali tradiziunali, allargando lu raghju di Bitcoin a li alocatorî di redditu fissu chi circanu un aumentu di rendimentu senza custodia diretta di cripto.