U ôru s’havi affirmatu comu l’asset chi si distingue pi lu 2025, crisciannu cchiù di 33% chistu annu, a paraguni di na prumissioni dû bitcoin di circa 11% e na crescita di 12% ntê principali indici azziunari. Stu risurtatu ha purtatu lu rapportu BTC-XAU—chi misura li unzi d’oru nicissari pi accattari un bitcoin—a li sò cchiù bassi livelli d’o dopu fini dû 2021, ora vicinu a 31.2 unzi, calatu di 40 unzi a fini dû 2024. Sta divergenza accanita riflètti pinsèri economichi persistenti, carichi elevati di dduvi dû guvernu e aspettativi prudenziali dê banchi centrali ca hannu riggittatu la dumanna di rifuggiu pi li mètalli pricisi.
L’analisi tècnica dû rapportu BTC-XAU mustra nu schema di triangulu ascendenti di longu termini chi si sviluppau di d’àutu 2017. La resistenza orizzuntali vicinu a li picchi avanti attornu a 40 unzi e la linia di supportu chi crisci dû valori bassi di cicli multiannuali difìniscinu na fasi di cunzulidazzioni spissu ante na mossi direzzziunali forte. Li rotture storichi di stu rapportu coincìdinu cu forti corsi rizzi di bitcoin, sopratuttu a fini dû 2020 e n’accuminzamentu dû 2021, doppu longu periodi di cunzulidazzioni. La situazioni attuali suggeri ca na mossa decisiva supra lu livellu di 40 unzi putissi avirisi ntô quartu trimestri dû 2025 o a principi dû 2026.
Li fatturi macro ca sustennu la prestazioni dû ôru includunu nu calu dî rendimenti dê bond guvernativi ntê principali ecunumii occidentali, spinti di deficit fiscali auti e prevvisioni di crescita moderata. Li rendimenti riali supra lu debitu nominali guvernativu sunnu divintati nigativi nta diversi ghjurisdizzioni, ampliannu lu attrattu dû ôru comu asset senza rendimentu. Ntê stissu tempu, un dòlari americanu cchiù dolci hà amplificatu li ritorni di commodity denominati in dòlari. Li flussi d’investimentu in ETF supra ôru e l’accattu di banchi centrali hannu cchiù rinfurzatu lu statu dû ôru comu unu dî principali magazzeni di valori.
Lu avanzu cchiù modestu di bitcoin si pò attribbuiri a sentimenti di risicu misti e a flussi rotazzionali versu strategi digitali chi portanu rendimenti, comu li prutucolli DeFi e li derivati di staking. Mentri bitcoin resta un paràtisi contra la svalutazioni monetarya, la sò correlazzioni cu li mercati azziunari e la volatilità propria dâ cripto hà limitatu lu sò appeal di rifuggiu nti li recenti cali dû mercatu azziunariu. Però, la ragioni strutturali pi bitcoin comu “ôru digitali” persistunu, sustinuti di scheduli trasparenti di emissioni d’offerta e di na crescita di adottazioni istituzziunali attraversu veiculi ETF spot.
Pirtinnennu avanti, l’indicatori chjavi includunu li cumunicazioni di li pulìtichi di banca centrali, li pressioni fiscali pi finanziamenti, e li sviluppi tècnici nta l’ecosistemi sia dô ôru ca di bitcoin. Na calata sustinuta di rendimenti di bond o nu decreminiu significativu di la valuta putissi rinfurzari lu discursu dû ôru, mentri nu riattivamentu di compravenditi rotazzionali nti asset di rifuggiu digitali putissi schiariri la prospettiva di bitcoin. L’evoluzioni dû rapportu BTC-XAU ristàrà nu baròmetru criticu di li cambiamenti regimi di mercatu, cu na possìbbili rottura chi offrirà spunti supra la prestazioni relativi di l’asset ntî prossimi trimestri.
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