La pressioni dû mercatu provenienti di stratiggìii di call coperte addivintà nu fatturi chiavi ntâ performanza dû Bitcoin ntô tempu recienti. L'analisi dû strateġista dû mercatu Jeff Park dici ca li detenturi di Bitcoin a longa data hanu sfruttatu l'inventariu esistenti scrivennu opzioni call coperte. Li market maker accattanu sti opzioni call e coprinu l'esposizioni vendennu Bitcoin ntô mercatu spot, generannu na pressioni discennenti supra li prezzi di spot puru mentri ci su flussi di ETF istituzziunali.
Li dati dû mercatu di opzioni rivelanu na dinamica di volatilità sbilanciata tra prudutti comu l'IBIT ETF di BlackRock e opzioni nativi di Bitcoin. Custi distorsioni mustranu nu sbilanciu ntô esposizioni direzionali, unni lu delta di l'attività di scrittura di call porta a na pressioni di vendita netta. I grafici di prezzu mustranu resistenza a livelli chiavi ca currispunnunu a li volumi di hedging, limittannu i movimenti allupati malgratu la forza ginirali dû mercatu.
Modelli storici sugerunu ca simili comportamenti di hedging ntâ periodi di autu open interest ponnu amplificari la volatilità e sdrammariri i rally. L'analisi di correlazioni tra open interest di opzioni e li cambiamenti di prezzu di spot conferma na relazione negativa ntâ periodi di scrittura aggressiva di call. Li analisti dû mercatu avvisanu ca stratiggìii di call coperte ca permanunu sustinuti di grandi detenturi ponnu manteniri na congestioni di prezzu finu a ca si verifìunu cambiamenti mpurtanti ntâ pusizzioni di opzioni.
La dumanna istituzziunali di ETF cuntinua a crìsciri, ma la cunversioni di flussi ntâ domanda di spot resta limitata di l'inventariu on-chain esistenti ca è posseditu dû baleni. Sta dinamica rinforza nu schema di mercatu unni i flussi di opzioni dicianu lu comportamentu di prezzi cchiù ca la pressioni di accattu grôsvuli. Li mutivi futuri ntâ tecniche di hedging o ntâ pruvvidenza di liquidità ntâ mercati di derivati po allievà pattern di resistenza, permettendu a i prezzi di spot di sbloccàrisi cchiù futuri.
Nti assenza di novu capitali ca trasiri dû mercatu spot direttamenti, l'affidamentu supra hedging di derivatives è probabili ca ristà na influenza dominante supra l'andatura di prezzi. Li traders e li fondi algoritmichi ca monitoranu metriche di opzioni, inclusa skew, volatilità implicita e open interest, identificherannu punts di breakout quannu la scrittura di call si attenua. Fila finu a allura, li stratiggìii di call coperte di li detenturi a longa data continuerannu a essiri na forza ca suprimi i movimenti di prezzu dû Bitcoin.
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