Scanzamentu di Mercatu nti li Derivati di Bitcoin

U marcatu di opzioni di BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) ha supiratu u primu postu a Deribit, piattaforma principali pi li criptovaluti nativi, marcannu un mumentu cruciale pi la participazioni istituzziunali ntê derivati di bitcoin. Doppu la scadenza di sittembri, l'interessi aperti di IBIT sunnu arrivati quasi a 38 miliardi di dollari, mentri Deribit stava a circa 32 miliardi. Stu cambiamentu suttolìnia la criscenza di preferenza pi piattaformi tutta riggulati nâ Stati Uniti ntê investituri istituzziunali.

Contestu Stòricu

Doppu aviri lanciatu l'opzioni IBIT nnû nuvèmmiru di l’annu passatu, BlackRock hà custruitu in modu rapidu un mercatu forti. I canali istituzziunali tradizziunali introdotti dê fornitori di ETF hannu progressivamenti eruttu li piattaformi offshore chi usanu leva finanziaria. Deribit, fundata ntô 2016, dominava storicamenti cû cchiù di 50% di partu mercatu, ma ntê ultimi tempi hà avutu nu calu relativu ntô mumentu ca l’ETF riggulati guadagnanu popolarità.

Analisi di Dati

• Interessi Aperti dî Opzioni IBIT: $38 miliardi
• Interessi Aperti dî Opzioni Deribit: $32 miliardi
• Interessi Aperti dî Opzioni CME BTC: 6%
• Parte di Mercatu Cumminata IBIT + Deribit: ~90%

U 45% di quota tenuta di IBIT sottolìnia a dumanna istituzziunali pi derivati riggulati e liquidati nta valuta fiat. L’infrastruttura di ETF di BlackRock, a custodia e li linei di crèditu hannu sustinutu nu sviluppu veloci dû prodottu.

Impatti pi Liquidità e Vulatilità

Li piattaformi riggulati tipicamenti offrinu risicu di contrapartita cchiù vasciu ma ponu imponiri richiesti di margini cchiù stritti. L’affluenza di volumi istituzziunali su IBIT ha sciurutu i libri d’ordini, migliuratu la scoperta dû prezzu e ridottu u scivolamentu pi granni cummerci. Li metriche di vulatilità indìcanu na piccula calata ntê muvimenti di prezzu intra jurnata, riflettennu na leva finanziaria attenuata.

Dinàmica di Prodotti

Li cuntratti d’opzioni IBIT si cummerciunu supra li principali scambi di Stati Uniti sottu supervisione riggulatoria stabilita. La liquidazioni veni fatta in cash, cu li azzioni sottostanti dû ETF chi rapprisentanu l’esposizioni a bitcoin. Li participanti dô mercatu avvantaggiunu di strutturi standard simili a ETN e di na liqudità estinsa di participanti autorizzati.

Prospettiva Strateġica

I osservatori di l’industria aspittanu na crescita cuntinua dê derivati linkati a ETF, chi putissi espandiri in strutturi cchiù esotici, inclusi spread calendarî e opzioni barriera. I gestori tradizziunali di attivi e hedge fund putissiru migrare sempri cchiù l’esposizioni a bitcoin versu quadri familiari di ETF.

Risichi e Cunsidirazzioni Riggulatorî

Anchi si li piattaformi riggulati mitiganu u risicu di contrapartita, la cunziddirazzioni di la liquidità pò suscità preoccupazioni sistemichi. I riggulatori di mercatu probabbilmenti vigilanu pi potenziali manipulazzioni di mercatu e assicuranu na surveglianza robusta. La cullaburazioni cuntinua tra SEC e l’industria si spetta di furmari l’evoluzioni di li prudutti.

Cunchiusioni

L’ascenni di l’opzioni IBIT sottolìnia na trasfurmazzioni strutturali ntê mercati dê derivati di criptovaluti. Cu lu capitali istituzziunali chi si consolida supra piattaformi riggulati, l’industria putissi assistiri a cchiù innuvazzioni di prudutti e a na integrazioni più ampiu dî strumenti finanziarii basati supra bitcoin.