Lu mercatu di futures di Bitcoin di Vennirì ha vistu na volatilità senza pari mentri l'interessi aperti scinnìu di $70 miliardi a $58 miliardi, la calata nominali cchiù granni mai registrata. Li dati on-chain di Glassnode mustranu na caduta di circa 560,000 BTC ntê posizioni aperti a 481,000 BTC, guidatu quasi tuttu da l'attivitati supra scambi cripto-native comu Binance. In cuntrastu, l'interessi aperti di CME si mantènia fermu a circa 145,000 BTC, significannu ca li participanti di finanza tradiziunali nun eranu li principali culturnaturi di sta deleveraging.
La scala di stu avvenimentu superau li riduzioni ca si farru in un jornu prima, inclusu lu crash di COVID-19 di marzu 2020 e la svendita di 2021 duranti lu ban di mining di la Cina. L'analisti notanu ca caduti improvvisi e grossi di l'interessi aperti s'hannu verificatu storicamente vicinu ai minimi lucali di mercatu, comu li liquidazioni forzati esauriscunu li pusizioni long leveraged. Lu valuri nominali di li pusizioni sparti, ora ca superanu $12 miliardi, evidenza lu rolu cchiù granni di li futures ntâ scuperta di prezzo di Bitcoin e ntâ pruvvista di liquidità .
Li mutamenti ntâ strutturi dû mercatu ca sustènunu st'avvenimentu suttlinianu la maturazzioni di la liquidità cripta. Li pool di leva centralizzati fora di li binari bancari tradiziunali s'hannu allargatu significativamente ntê ultimi anni, amplificannu lu mpattu di prezzu ntâ periodi di stress. Li prudutti istituzziunali, mentri rapprisintanu na parti cchiù nicca dû totali interessi aperti, dannu na forza stabilizzanti offrendu futures regulati e meccanismi di chiarimentu.
Ntô futuru, l'attenzioni s'orientanu versu li funding rates, li basis spreads e li metric di flussu on-chain ppi valutari si stâ deleveraging è na capitulazzioni o na rialinizzazioni transitoria. Si li prezzi si stabilizzanu vicinu a li livelli attuali, li trader ponnu interpretari l'eventu comu na opportunità di cumprari quannu scinninu. Tuttavia, li ostaculi macroeconomici cchiù grossi e li prossimi decisioni di la politica monetaria ponnu purtari rischi a lu sentimentu a curt termini.
Alla fini, lu cchiù granni svinimentu di pusizioni futures nta na jornata rivela la prufundità e la fragilità dû ecosistema di derivati di Bitcoin. La liquidità cripto-native, mentri abbunnanti ntê cundizzioni di mercatu stabili, pò evaporari rapidamenti, purtannu a spustamenti severi di prezzu. Ppi li participanti di mercatu e pi li fornitori di infrastruttura, stu avvenimentu è na chiara ammonizioni di li implicazioni sistèmmichi di leva cuncentrata e l'importanza di na gestione di rischi robusta.
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