ඔක්තෝබර් 10 වන දින සිදු වූ සිකුරාදා වැනි කාලයක ක්‍රිප්ටෝ ෆ්ලෑෂ් ක්‍රෑෂ් මගින් වේගවත් ලෙවරිජ්-බෑම මූලික විකිණීම් සෘජු කළේය; එමෙන් අල්ටොයින් 33% කට පමණ වැටීමට හේතු වී මොහොතකට අඩුවෙන් තාක්කාලයක් තුළ වෙළඳපළ පුරා ඩොලර් 18.7 බිලියන්කට වඩා ලික්විඩේශන් සිදු වූවා. Bitcoin සමහරක් රැකි සිටියාය, එය පුළුල් altcoin සමුහයන්ට වඩා සුළු ලෙස අඩුවී තිබුණා.
Wiston Capital සමාගමේ ස්ථාපකයා වන Charlie Erith ඔක්තෝබර් 6 සිට ලොකුම වෙළඳපළ අගය මකා දැමූ මුළු වටිනාකම නැවත සංකල්පනය කළේය: සටහන් කළයේ සම්පූර්ණ crypto වෙළඳපොළ ධාරිතාවේ අගය සම්පූර්ණයෙන්ම ඩොලර් 560 බිලියනකට සමාන වූ බවයි, එය සමුළු crypto වෙළඳපොළ වටිනාකමේ 13.1%ක් අයත් බවත් කියා තිබේ. මෙම දැඩි වසංගතය ලෙවරිජ් තත්වයන් සහ සන්ධාන මාර්ජින් කෝල්ස් මඟින් පද්ධතිමය අවදානම් සංකේත කිරුණුවක් බවට පත්ව තිබුණා.
‘Crypto Crumble’ නම් Erith විසින් පළ කර ඇති පෝස්ට් එකේ ප්‍රධාන ආරම්භක බලපෑම චීන ආනයන සඳහා 100% බදුයක් යෝජනා කරන ජනාධිපති Trumpගේ ප්‍රකාශය සමඟ එකට ඇති බව ද, නමුත් පුළුල් වෙළඳපොළ කෙරෙනුයේ පෙරමුණේ තිබූ හොඳ ආධාරයන් පවා පෙරමුණෙන් පවතින බවද ඔහු තවදුරටත් වගකීමෙන් සඳහන් කළේය.
Erith සඳහන් කළ වැදගත් තාක්ෂණමය සලකුණු අඩංගු වූයේ: bitcoinගේ 365-දින exponential moving average (EMA), දිගු කාලීන ප්‍රවණතාව බ පිලිබඳ ලකුණක් වන අතර; වෙළඳපොළ පුළුල් පළාත්, bitcoinගේ සමස්ත ක්‍රිප්ටෝ වටිනාකම අංශයෙන් ප්‍රතිනිර්දර්ශනය වන මඟින්; සහ VIX, කොටස් වෙළඳපොළ භය හැඟීම පෙන්වන මූලාකෘතියක්.
crash-yයට non-bitcoin ටෝකන්ට “විශුද්ධ තාක්ෂණික හානි” අත්විදිම් වූ අතර, bitcoinගේ ස්ථාවර කාර්යයයනය එය ඩිජිටල් සුරක්ෂිත-හෝරාවක් ලෙස කථනය නැවත ශක්තිමත් කරන ලදී; liquidity සෙල්ලම අතර එහි ධාරාව වැඩි වූයේය.
Erith කියා සිටියේ තත්පර කිහිපයකින් ඉහළ-ලීකුගුණ ආදායම් මගින් bitcoin වැනි assets වලට වී ඇති කෙටි වටාපට වාදනාන්තරය තවත් කාලයක් තුළ විහිදෙන්නට පෙර බෙරිත් අඩු වීමට පෙරට යැවෙන බවයි. ඔහු ඉහළ-බෙටා ටෝකන් සඳහා අවදානම අඩු නොකර non-bitcoin චාර්ට්ස් ව්‍යුහ සම්පූර්ණ repair පෙන්වන තුරු කාබන් අභ්‍යන්තරයක් පිළිබඳ අවධානයෙන් සිටීමට යෝජනා කළේය.
Wiston Capital හි පිහිටුවන් ආරක්ෂාකාරී මූලධර්ම අංශය තබා ගනිමින්, ලෙවරිජ් වලින් වැළකී කාසි අතට තබා volatility spikes හැමකොටම තවත් ස්ථානයක් නොදුටු අතර, Erith මහත්ගැන්වූයේ ත්‍රිවිල ලෙවරිජ් කිරීම වී තිබේ. පහසු නැවත ලෙවරිජ් කිරීමේ පැවැත්මට පෙර එයට වඩා හොඳ ඇතුල් වූ අවස්ථා post-crash යනු ලෙස පෙරලිය හැකි බව ඔහු දැක්වූවේය.
මෙම අවස්ථාව ඉතිහාසයේ “portfolio insurance” බිඳවැටීම් වලට සමාන, සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ සඳහා ආරක්ෂක රහ ද්‍රව්‍යයන් නිර්මාණය කරන hedging ක්‍රම extreme stress තත්ත්වයන්හි procyclical accelerants බවට පත්වීමක් ලැබුණා. මූල්‍ය සැලසුම් මාර්ග (arbitrage channels) බිඳ වැටුණා එසේ කියා මූල්‍ය සැලසුම්කරුවන් ප්‍රධාන ස්ථානවලින් ප්‍රධාන කටයුතු නොටන් වූවා.
අනාගතය බලා සිට, bitcoin ලගම EMA මුහුර්ථයට තිබෙන සහාය ඩොලර් 100,000කට ආසන්නයේ විශේෂයෙන් වැදගත් වන අතර, එය තවත් බ්‍රහත් වැටීමකට හේතුවක් විය හැක; තවත් අඩංගු බැංකු බහලුමක් වාඩි වෙලා ඇතැයි සාර්ථක බලාපොරොත්තු වූයේ නම් පුළුල් ධාවනය දිගහැරනු ඇත.
එම සමයේ, VIX-ගේ ගමන්පথය cross-asset හැඟීම් පිළිබඳ අවබෝධ ලබා දෙයි; කොටස්හි අස්ථාවරතාවය ඉහළ යාම crypto යටතේ ප්රයෝජනවත් ලෙස අවධානය නැංවීම හා macro factors මූලාශ්‍රිත ඩිජිටල් වත්තුගේ අවදානම් ප්‍රීමියම් සැකසීමේ භූමිකාව තහවුරුවන බව පෙන්වනවා.
Altcoin කොන්ඩාපිට ජනවෘන්තාන්ට, ටෝකන්-විශේෂ චාර්ට්ස්හි ව්‍යුහය නැවත සකස් කිරිම සහ ඔන්-චේන් මූලාධාරය වර්ධනය කිරීම අවශ්‍ය වන අතර, ඒ පැවතින් විශ්වාසය ආපසු ස්ථාපනය කිරීමට උදාහරණයක් වන්නේය. ඊට තුරුම්පනය ලැබෙන්නේ නම්, තහවුරු කළ යුත් ප්‍රමාණවත් ද්‍රව්‍යයන්ට අරමුදල් ප්‍රමාණය මත අවධානය යොමු කර සිටීම වඩා ප්රයෝජනවත් වේ.
Erithගේ විශ්ලේෂණය තාක්ෂණික සැළැස්වීම් සහ මැක්‍රෝ තබා ගැනීම crypto වෙළඳපොළ නාවී ගමන් කිරීමේ අඛණ්ඩ වැදගත්කම නැවතත් අතුරුදන් නොකරන බව මවනු ඇත, විශේෂයෙන් වේගයෙන් ලෙවරිග මෑත කාලයේදී.
මෙම වැටීමේ බලපෑම් දේශනය කරන විට, වෙළඳපොළේ risk management ක්‍රමවේද සහ තැන තබා ගැනීමේ ප්‍රමාණ අනාගත volatility cascade වල බලපෑම අඩු කිරීමට ව්‍යවතාක අනාගතයෙහි සංවර්ධනය වීමට සුදානම් වනු ඇත.
සමාරෝපනය කිරීමට නම්, ඔක්තෝබර් 10 දින ඇති ෆ්ලාෂ් ක්‍රෑෂ්ය තක්සේරු liquidity reserves වැඩිදියුණු කිරීම සහ exposure සීමා කඩාර්හ කිරීම අත්‍යාවශ්‍ය බව තහවුරු කරන අතර bitcoin හි සාපේක්ෂ ඉහළ පෙළගැස්ම diversified crypto portfolios තුළ මූලික භූමිකාව තහවුරු කළා.
සටහන් (0)