Deribit bo danes ob 08:00 UTC doživel iztek opcij v kriptovalutah v vrednosti več kot 2,4 milijarde USD, pri čemer bo približno 2,0 milijarde USD v pogodbah na Bitcoin in 404 milijone USD v Ether. Koncentracija odprtega interesa na ključnih cenovnih ravneh sili tržne udeležence v pripravljenost na večjo volatilnost, ko se pozicije iztečejo ali uresničijo. Bitcoinovo razmerje med prodajnimi in kupnimi opcijami trenutno zna 0,59, kar nakazuje prevlado kupnih opcij, medtem ko Etherjevo razmerje 0,75 odraža bolj uravnotežen pristop z zmernimi bikovimi podtoni. Izračuni točke največje bolečine določajo Bitcoin okoli 70.000 USD in Ether okoli 2.050 USD, ravni, pri katerih avtorji opcij utrpijo najmanjše izgube, če se tržna cena ob izteku poravna.
Dogodek izteka sledi mesecu umirjenih smernih trendov, pri čemer Bitcoin trguje v koridorju med 66.000 in 68.000 USD, Ether pa se konsolidira blizu 2.000 USD. Veliki institucionalni trgovci so s pomočjo opcij prilagodili asimetrične profile izplačil, zavarovali tveganje za skew ali izražali stališča o morebitnih prebojih. Odstranitev kratkoročnih opcij bi lahko ublažila delno prikazano volatilnost, ki se je gibala blizu 90. percentila. Opaznih je več pomembnih skupin OTM (out-of-the-money) prodajnih stopenj pod 65.000 USD, ki nakazujejo preostala zavarovanja proti padcu in bi lahko povzročila nenadne tokove delta, če se cena približa tem nivojem.
Tržni ustvarjalci pripravljajo prilagoditve delta-nevtralnosti, ko gamma izpostavljenost doseže vrh pred iztekom. Zgodovinski izteki primerljive velikosti so sprožili intradnevna nihanja v višini 4–6 odstotkov, ki jih poganjajo prisilne likvidacije in dinamično zavarovanje. Knjige naročil, prilagojene tveganju, kažejo povečano likvidnost pri klicih na 67.000 USD in 68.000 USD, kar kaže na precej visoke ovire na strani navzgor. Po drugi strani pa ponudbe za put opcije pri 65.000 USD in 64.000 USD lahko nudijo slojevito podporo, če se cena indeksa znižuje.
Dinamika po izteku bo odvisna od preostalega odprtega interesa in volumna spot trgovanja. Če volatilnost po izteku močno upade, se lahko obrestne mere financiranja na trajnih (perpetual) swap trgih premakne v negativno območje, kar bi spodbudilo kratke trgovce. Po drugi strani pa bi porast spot volumna ob pin tveganju lahko ohranil visoke financiranje. Trgovci prav tako spremljajo makro kazalnike, vključno z objavami ameriških gospodarskih podatkov in komentarji Evropske centralne banke, ki bi lahko poslabšali vpliv izteka opcij na potek cen.
Skupaj današnji iztek predstavlja ključen prelomnik za pretoke, ki jih poganjajo derivati v trgu kriptovalut. Udeleženci z znatno gamma izpostavljenostjo bodo prilagodili tako s gotovinskimi kot s kripto futures trgi, s čimer bi se lahko povečal smerni pritisk. Obseg dogodka poudarja rast sofisticiranosti institucionalnega vključevanja v digitalna sredstva in poudarja pomen strukturiranih produktov pri oblikovanju kratkoročnega vedenja trga.
Komentarji (0)