Sektor stabilnih kovancev je v zadnjih dvanajstih mesecih doživel neprimerljivo rast tržne kapitalizacije, ki se je povečala s približno 140 milijard dolarjev na skoraj 280 milijard dolarjev v začetku septembra. Ta hitra rast je stabilne kovance postavila kot ključno povezavo med kripto likvidnostjo in tradicionalnimi zakladniškimi trgi. Osnovna sredstva so pretežno kratkoročne ameriške državne obveznice, ki služijo kot zavarovanje za vzdrževanje vezave na dolar in zaščito pred zahtevki po odkupih.
Rast trga in dinamika zavarovanj
Po podatkih on-chain analitike in industrijskih poročil naj bi skupna ponudba stabilnih kovancev dosegla več kot 1,2 bilijona dolarjev do leta 2028, če trenutne stopnje izdaje vztrajajo in se sprejetje razširi na maloprodajne, institucionalne in čezmejne plačilne primere uporabe. Takšna rast bi zahtevala tedenske nakupe zakladnic v vrednosti približno 5 milijard dolarjev za podporo tokeniziranim obveznostim, kar bi nekoliko pritiskalo na znižanje donosnosti. Nasprotno pa bi nenadne rasti odkupov – povzročene z makro šoki ali hitro rotacijo sredstev – lahko prisilile k velikim prodajam obveznic, kar bi izčrpalo likvidnost in povečalo sistemski stres, podoben krizi na trgu denarnih sredstev leta 2008.
Razprava o stabilnosti in regulaciji
Deležniki v industriji so razdeljeni glede tega, ali stabilni kovanci delujejo kot stabilizirajoča finančna infrastruktura ali kot potencialni sprožilci likvidnostnih stisk. Zagovorniki poudarjajo infrastrukturo, ki jo gradijo tokenizirani dolarji, in izpostavljajo potrebo po enotnem sekundarnem trgu za izboljšanje učinkovitosti in medsebojne pretvorljivosti med izdajatelji. Kritiki opozarjajo, da koncentracija v nekaj glavnih kovancih lahko povzroči enostranske odpovedi, pri čemer lahko spirale odkupa sprožijo prenos tveganja med decentraliziranimi finančnimi protokoli in centraliziranimi platformami.
Politični učinki in prihodnji obeti
Regulatorni predlogi, kot so obvezna ena proti ena podpora s strani zakladnic in izboljšan nadzor mehanizmov pametnih pogodb, si prizadevajo formalizirati nadzor in zmanjšati tveganja runa. Udeleženci na trgu pričakujejo, da bodo prihajajoči politični okviri uravnotežili kapitalske in likvidnostne zahteve ter spodbudili preglednost brez zadušitve inovacij. Ko se ekosistem stabilnih kovancev nadalje razvija, bo ravnovesje med uporabnostjo, varnostjo in regulativno jasnostjo določilo, ali bo postal močan motor globalnega povpraševanja po dolarjih ali vir občasnih tržnih motenj.
Komentarji (0)