André Dragosch, evropski vodja raziskav pri Bitwise, je predstavil primerjalno študijo zaščitnih značilnosti zlata in bitcoina v letu 2025. Analiza uporablja zgodovinske korelacije, podatke z verige blokov in tokove na trgu za oceno uspešnosti vsakega sredstva v različnih makroekonomskih pogojih. Dragoschova ključna ugotovitev trdi, da zlato ohranja svoj status optimalne zaščite pred padci delnic zaradi nizke ali negativne korelacije z delnicami, medtem ko bitcoin kaže odpornost, ko se trgi fiksnega dohodka soočajo z višjimi donosnostmi in obremenitvami bilance stanja.
Raziskava temelji na obdobjih krize delnic in prodajih državnih obveznic, da ilustrira razhajajoča se vedenja sredstev. Na primer, med zlomom tehnoloških delnic leta 2022 so izgube bitcoina dosegle 60 % skupaj z delnicami, medtem ko je zlato zabeležilo zmerne dobičke. Nasprotno pa je pozno leta 2023, ko so donosi obveznic narasli zaradi skrbi glede zgornje meje dolga, bitcoin ohranil vrednost, medtem ko je donosnost zlata zaostajala. Ti vzorci podpirajo Dragoschovo pravilo: za zaščito pred delniškimi padci naj se dodeli zlato, za ublažitev stresa na obvezniških trgih pa bitcoin.
Empirični podatki za leto 2025 potrjujejo tezo: zlato je do zdaj pridobilo več kot 30 %, kar je posledica tarif, bojazni glede upočasnitve rasti in političnega tveganja; bitcoin pa je pridobil približno 16 %, podpiran z vstopi v spot ETF-je in institucionalnimi razporeditvami v državne obveznice. Študija poudarja, da lahko dvojna uporaba sredstev optimizira donose glede na tveganje, saj zlato in bitcoin kažeta dopolnjujoče se zaščitne lastnosti. Investitorji so zato spodbujevalni, naj v svojih diverzificiranih portfeljih upoštevajo obe sredstvi namesto nadomeščanja enega z drugim.
Čeprav se korelacije lahko spreminjajo med kratkotrajnimi šoki ali regulativnimi spremembami, Dragoschov okvir ponuja jasno segmentacijo zaščitnih funkcij. Moč zlata je v padcih delniških trgov, moč bitcoina pa v motnjah na trgih fiksnega dohodka. Ko se makroekonomski dejavniki razvijajo, lahko upravljavci portfeljev prilagodijo dodelitve v skladu z realnočasnimi signali, a temeljno načelo diferenciranih zaščit ostaja močno. Raziskava sklepa, da je popolno opuščanje zlata preuranjeno; namesto tega je združevanje obeh sredstev skladno z zahtevnim tveganjskim okoljem leta 2025.
Komentarji (0)