Nedavni podatki o Bitcoin opcijah na Deribitu so razkrili, da se je 180-dnevni implied volatility skew — ki meri premijo out-of-the-money opcij call nad put — zrušil proti ničli, kar označuje prehod od dolgotrajne bikovske pozicije, ki je prevladovala večino leta. Ta premik odraža nevtralen pogled na ceno Bitcoina v obdobju več kot šestih mesecev, kar nakazuje, da se udeleženci na trgu zavarujejo pred nepričakovanimi padecmi tveganja namesto, da bi iskali asimetrično rast. Zgodovinsko so podobni prerazporeditveni premiki predhodili večjim obrati trendov, kar poudarja pomembnost spremljanja dinamike skew kot merila dolgoročnih razpoloženj.
Tržni analitiki pri BloFin in Amberdata so izpostavili združitev makroekonomskih dejavnikov, ki povzročajo spremembo razpoloženja. Osnovna osebna potrošnja je v juniju narasla bolj kot pričakovano, medtem ko so podatki o zaposlovanju zunaj kmetijstva razočarali, kar je vzbudilo pomisleke, da bi lahko vztrajna inflacija zamaknila znižanje obrestnih mer Federalnih rezerv. Dodatni pritiski na dobavne verige, ki izhajajo iz ponovnih trgovinskih napetosti in carinskih ukrepov, so uvedli še več negotovosti, zaradi česar strokovni trgovci iščejo zaščitne put opcije ali zmanjšujejo izpostavljenost bikovskim call opcijam. Po raziskavah JPMorgan bi lahko povečane inflacijske projekcije podaljšale strožjo monetarno politiko do poznega leta 2025, kar otežuje tradicionalne tokove tveganja v visoko-beta sredstva, kot je Bitcoin.
Na trgu opcij je dejavnost v strukturiranih produktih prav tako vplivala na vedenje skew. Strategije covered call, priljubljene med donose iskalnimi skladi, vključujejo prodajo call opcij nad ključnimi izvršilnimi cenami za ustvarjanje premijskega dohodka, s čimer se zmanjšuje implied volatility call opcij v primerjavi s put. Ta mehanski prodajni pritisk, skupaj z izbirnim nakupom put opcij s strani tistih, ki se izogibajo tveganju, je nevtraliziral skew. Pomembno je, da je odprti interes za put opcije z daljšim rokom narasel za 20% v tednu, kar kaže na naraščajoče povpraševanje po zaščiti pred padci zunaj trimesečnega obdobja.
Tehnični indikatorji na spot trgu so odražali previdnost trga opcij. Bitcoin je testiral podporo blizu 112.000 $, svoje trimesečno najnižje točke, preden se je povzpel na približno 114.000 $ ob mešanem obsegu. Udeleženci trga so poudarili, da takšni umiki pogosto predstavljajo nakupne priložnosti, če se makroekonomski vodniški pritiski stabilizirajo. Ključni dogodki v prihodnosti vključujejo julijski indeks cen porabnikov in proizvajalcev ter prihajajoči ISM indeks nemanufakturnega PMI, ki bi lahko sprožil obnovljeno volatilnost. Trgovci bodo podrobno analizirali te podatke za namige o smeri politike Fed-a, da ugotovijo, ali lahko Bitcoin pridobi trajen vzpon ali pa se sooči z daljšim konsolidiranjem v prihodnjih mesecih.
Komentarji (0)