Premik nagnjenosti opcij
Nagnjenost 180-dnevne implicitne volatilnosti za Bitcoin, ki meri premijo med opcijami za klice in prodaje izven denarja, se je povrnila na skoraj nič. Ta nevtralna pozicija predstavlja pomemben zasuk od bullish nagnjenosti, opažene v zadnjih mesecih. Podatki iz Deribita in Amberdata potrjujejo, da so kupci dolgoročnih opcij zmanjšali izpostavljenost do naprej ciljanih stikov, kar kaže na zmanjšano prepričanje v trajno rast cene.
Inflacijske ovire
Ekonomski podatki kažejo vztrajne inflacijske pritiske, povzročene z združitvijo motenj v dobavni verigi in povišanjem stroškov zaradi tarif. Prednostni indeks osnovnih PCE Fed-a se je v juniju povečal, medtem ko so podatki o zaposlovanju zunaj kmetijstva razočarali glede na konsenz. Analitiki JPMorgan napovedujejo, da se bo globalna osnovna inflacija v drugi polovici leta zvišala nad 3,4 % na letni ravni, predvsem zaradi cenovnih skokov, povezanih z ameriškimi tarifami.
Odgovor trga
Razmerja med opcijami za prodajo in nakup za izteke septembra in decembra so narasla, kar kaže na povečano zaščitno dejavnost med institucijami in premožnimi vlagatelji. Odprti interes za klice se je v zadnjem tednu znižal za skoraj 15 %, saj službe za strukturirane produkte pokrivajo bullish pozicije za ustvarjanje donosa. Nasprotno pa se je obseg opcij za prodajo povečal, kar odraža rastoče povpraševanje po zavarovanju pred globljimi padci.
Zgodovinske vzporednice
Podobni nevtralni vzorci nagnjenosti so se pojavili na začetku medvedjega trga leta 2022. Griffin Ardern, vodja raziskav opcij pri BloFin, poudarja, da takšni premiki pogosto predhajajo dolgim fazam konsolidacije ali podaljšanim padcem cen. Zgodovinska analiza nakazuje, da ponovni pospešek nagnjenosti nad nič pomeni predhodnik novih bikovih ciklov, medtem ko lahko trajna nevtralnost označuje začetek širšega tržnega rotiranja.
Regulatorni katalizatorji
Nadaljnji zaslišanji SEC in morebitne regulatorne smernice o spot Bitcoin ETF-jih predstavljajo pomembne katalizatorje. Sredina avgusta zajema govor predsednika SEC Paula Atkinsona glede ‘Projekta Crypto,’ okvira, namenjenega pojasnjevanju skladnosti digitalnih sredstev. Morebitni pozitivni premiki bi lahko obnovili premije nagnjenosti klicev z vrnitvijo optimizma.
Tehnični kontekst
Bitcoin se je v zadnjem tednu trgoval približno 4 % nižje, testiral podporo pri 114.000 dolarjev. Kratkoročni nagibi so se za izteke pod 60 dnevi obrnili negativno, kar odraža takojšnje skrbi glede padcev. Prelomek pod 112.000 dolarjev bi lahko povzročil nadaljnjo inverzijo nagnjenosti, medtem ko bi odbitek nad 118.000 dolarjev lahko normaliziral dinamiko nagnjenosti.
Perspektiva
Udeleženci trga opcij bodo pozorno spremljali podatke o inflaciji in komunikacijo Fed-a. Zmanjšanje pritiskov na cene ali močne smernice Fed-a glede znižanja obrestnih mer bi lahko ponovno spodbudile nakup klicev. Nasprotno pa vztrajajoče gospodarske ovire lahko vzdržujejo nevtralno ali medvedjo nagnjenost, kar krepi povpraševanje po zaščitnih opcijah za prodajo. Ravnotežje med tema silama bo verjetno določilo tveganjski profil Bitcoina do konca leta.
Komentarji (0)