Evropski organ za vrednostne papirje in trge (ESMA) je izdal javno izjavo, v kateri opozarja na morebitno zmedo med vlagatelji zaradi proizvodov z tokeniziranimi delnicami. Takšne ponudbe običajno odražajo gibanje cen delnic, vendar ne podeljujejo pravne lastništva kapitala ali glasovalnih pravic. ESMA je identificirala komunikacijske vrzeli, ki lahko povzročijo nepravilna pričakovanja vlagateljev.
Več fintech podjetij in kripto borz je uvedlo tokenizirane instrumente, povezane z velikimi javno trgovanimi družbami. Robinhood je lansiral tokenizirane delnice v EU, medtem ko je Coinbase razširil svoje storitve tokenizacije. Ti produkti uporabljajo tehnologijo veriženja blokov za predstavitev delnega izpostavljanja osnovnim delnicam preko namensko ustvarjenih subjektov.
Izvršna direktorica ESMA, Natasha Cazenave, je na finančni konferenci v Dubrovniku imela glavni govor, v katerem je poudarila potrebo po preglednem razkritju informacij o tokeniziranih sredstvih. Ključna tveganja vključujejo napačno razumevanje posledic korporativnega upravljanja in potencialne neskladnosti likvidnosti. ESMA je priporočila stroge standarde označevanja in obdobne izobraževalne programe za vlagatelje.
Dejavnosti v industriji poudarjajo, da lahko tokenizacija izboljša učinkovitost trga z omogočanjem trgovanja s frakcijskimi deleži in neprekinjenim dostopom. Zagovorniki pričakujejo zmanjšanje vstopnih ovir za maloprodajne stranke. Vendar pa trenutne zasnove proizvodov pogosto nimajo standardiziranih mehanizmov zaščite vlagateljev, ki so običajni na tradicionalnih tržiščih kapitala.
Regulatorna zaskrbljenost se razteza tudi na integriteto trga in ocenjevanje sistemskega tveganja. ESMA je izpostavila pomen spremljanja aktivnosti na in zunaj verige, vključno s posli, izvedenimi na platformah distribuirane knjige. Okviri nadzora se bodo morda morali prilagoditi za reševanje čezmejnih izzivov skladnosti.
Centrirane borze, ki ponujajo tokenizirane delnice, morajo izvajati izboljšane protokole poznavanja stranke (KYC) in preprečevanja pranja denarja (AML). Koordinacija med podjetji za analizo blokchaina in nacionalnimi regulatorji lahko izboljša sledljivost transakcij. Tehnična infrastruktura mora podpirati revizijske sledi za skrbništvo sredstev in postopke odkupa.
ESMA načrtuje izdajo nadaljnjih smernic v okviru uredbe o trgih s kripto-sredstvi (MiCA). Predlogi vključujejo standardizirane predloge prospektov in obvezna izjave o tveganjih za vse ponudnike tokeniziranih sredstev. Javni posveti so pričakovani pozneje v letu.
Udeleženci na trgu ocenjujejo morebitne prilagoditve strukture produktov. Možnosti vključujejo ločene račune za ločevanje kolateralov, ki podpirajo tokenizirane pozicije, in funkcionalnosti pametnih pogodb za avtomatizacijo korporativnih dejanj. Pravna mnenja se pridobivajo za pojasnitev statusa tokeniziranih instrumentov po zakonodaji EU o vrednostnih papirjih.
Zveze vlagateljev pozdravljajo osredotočenost ESMA na jasnost in preglednost. Razvoj industrijskih najboljših praks ostaja ključna prednostna naloga. Sodelovanje med regulatorji, borzami in finančnimi institucijami bo oblikovalo razvoj tržišč tokeniziranih delnic v EU.
Komentarji (0)